2020年10月,党的十九届五中全会提出深化国资国企改革,做强做优做大国有资本和国有企业。然而,国有企业因产权性质的特殊性,内部治理过程中始终存在所有者缺位、政企不分、管理机制不健全等问题,严重影响企业的投资决策和经营效率。针对国有企业存在的问题,十八届三中全会首次提出积极发展混合所有制经济,促进国有资产保值增值。近期“双百行动”、“区域综改试验”、“科改示范行动”、《国企改革三年行动方案》等一系列改革措施落地,国企混改工作纵深推进,全面提速。本文从投资效率视角深入研究混合所有制改革的经济效应,对于推进新时代混合所有制改革,推行国企效率型运行机制以及完善企业治理体系具有深远意义。本文首先对相关文献进行回顾和梳理,在理论分析的基础上选取2013-2019年实施混改的国有上市公司作为研究样本,手工收集整理年报披露的前十大股东性质及股权占比,从股权结构维度构建混合所有制改革的代理变量,并运用修正后的Richardson（2006）预期投资模型衡量投资效率,从“质”与“量”的双重视角研究国有上市企业混改对投资效率的影响和作用机制。研究发现:（1）国有上市企业非效率投资问题突出,相对于投资不足,国有上市公司投资过度问题更严重。（2）国有上市公司混合所有制改革能够提升企业投资效率。（3）国有上市公司混合所有制改革能够降低企业代理成本。（4）国有上市公司代理成本越高,投资效率越低。（5）代理成本在混合所有制改革对投资效率的影响中发挥中介作用。最后,基于研究结论本文提出发展混合所有制改革、优化公司治理以及调整投资策略和监管制度等建议。