20世纪90年代以来的经济全球化和跨国并购新浪潮,已成为世界经济不可逆转的发展趋势。并购作为企业的主要外部性成长方式,在西方国家已有100多年的历史,在我国也发展了十几年。在企业并购过程中,企业价值评估扮演着举足轻重的角色。在我国核电行业中,核电项目通常是通过专门的项目公司来实施的,其唯一目标就是建设和运营项目。随着国内核电市场的逐步开放,外资企业开始进入中国核电市场,如何更好地评估项目公司收购兼并的价值及保证国有资产不流失,适当的企业价值评估方法极为重要。本文对国际及国内的企业并购历史以及发展情况做了简单的回顾,指出企业并购的核心是项目价值评估,并对成熟的DCF模型进行了详细的研究,特别是对基于CAPM理论的DCF估值模型及参数选择问题进行了着重的解析,通过某核电企业实例进行了公司价值及权益价值的评估和分析,并对项目价值相关的影响因素进行了分析。基于CAPM理论的DCF模型可以更加公允科学地确认核电企业和权益的价值,更好地为企业并购行为提供决策依据和参考,同时为投资者提供更准确的投资价格信号,有利于中国企业并购和产业发展。本文提出的核电项目价值评估方法,对于未来中国核电行业的并购重组定价,具有重要的参考意义。