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经济全球化是当今国际经济不止的步伐,金融自由化也在不断的扩展。然而这样的趋势也带来了更多的国际金融问题,其中金融市场间的相关性也越来越复杂,准确抓住市场间的相关联动性,不仅有助于各金融市场的研究,并且对于国家制定相关的金融决策有很大的帮助。因此本文主要采用Copula函数来描述国际金融市场间的相关结构,对Copula函数的一些理论知识进行研究,以及其在金融市场联动性的应用,主要是时变Copula函数的监测应用研究。为了更好的描述国际金融市场股指的相关性,本文的工作主要体现在: 1、文章开始首先对 Copula的国内外文献做简单的概述,并且将其与传统相关性测量方法比较优劣,并且简单介绍了现有的理论研究和实际应用,进一步表明Copula函数在金融领域应用的可观前景。 2、文章第三章首先对 Copula理论以及性质做了简单的介绍,同时对最常见的几种Copula函数进行梳理分类,并简单介绍了这几种方法在实际应用中的应用和选择。该部分还重点介绍了秩相关系数和尾部相关系数,并将这几种相关测度进行比较分析,进一步说明Copula方法在度量测度相关性与传统方法的优劣。最后介绍Copula在实际应用中的应用和建立过程。 3、论文的第四章是 Copula模型的国际金融市场分析。文章分析了在不同的经济发展阶段,不同金融市场性质的国家以及不同局域经济背景下金融股市间的相关性。文章根据所得数据的基本统计分析,依据第三章的理论和 Copula函数的建模要求,建立各股指间的Copula函数相关性。首先通过观察各收益率波动性,应用 GARCH模型理论建立各股指的边缘分布,并运用 JB检验和 KS检验去检验模型的拟合效果以及是否符合Copula模型的建模要求,最后采用的正态 Copula函数和 SJC-Copula函数的分析各股指间存在的相关性以及上下尾的相关性。 4、论文第五章主要讨论时变 Copula函数的应用研究。本章一开始采用非参数核密度估计各股指收益率的边缘分布,并且在此基础上,建立正态时变Copula函数和能够捕捉上下尾相关性的时变 SJC-Copula函数来研究各股指间相关性的动态变化,并且应用在第四章所选的国际股指间进行实践分析。