随着中国股市的发展,特别是一系列市场化改革的施行,股票发行定价作为股市运行极为关键的一环,它的合理与否将直接关系到整个股市运行的效率。IPO(Initial Public Offerings)是企业谋求发展,筹集资金的一个主要途径;对于投资者来说,是新增加的投资选择机会;而对于监管者来说,则意味着监管的开始。所以,IPO定价的准确性,直接关系到资本市场优化资源配置功能的发挥,对于我国资本市场的健康运行和长期发展而言,具有重要的意义。制定合理的新股发行价格,已成为理论界和实务界最关注的热点.本文首先阐述和分析了IPO定价的基本理论——内在价值理论和因素模型,并指出相关理论存在的不足之处,随后结合A股市场IPO的制度变迁和发行模式的演进,并对各阶段作了评介,在此基础上,系统地从影响IPO定价的内在因素、外在因素和利益相关者三个方面研究了这些因素与IPO定价的关系。在理论分析的基础上,选择影响IPO定价的各类内外因素,并做出假设,同时选取沪A近4年来发行新股作为研究样本,利用多元线性回归方法作分析,找出影响IPO发行价格的8个主要因素。然后,将定价研究集中到行业中进行,以多元回归得到的主要因素作为聚类指标,选取某一行业(本文选取电力行业)已发行股票为样本,对其进行聚类分析和判别分析,建立该行业新股发行定价的衡量体系,为拟发行新股的公司提供定价指导。由于多层次多方面因素的影响,IPO定价是一个复杂的动态过程,也为研究工作提出了挑战。本文的研究从理论和实践上为IPO定价提供了一定的指导。