内部控制的实质性缺失一直是我国企业生存发展过程中存在的问题,2008年金融危机的爆发,更是充分的暴露了这一缺陷。面对这种现状,我国相继颁布了一系列的法律法规,对企业内部控制加以规范。但是,由于我国的内部控制制度建设起步较晚,尚未形成统一的理论基础,对内部控制的研究还停留在政策法规和理论规范的阶段,并且在实践中,企业内部控制乏力、内部管理散乱、会计信息失真严重,内部控制没有引起企业管理者足够的重视。在这一背景下,深入探讨内部控制有效性与企业价值的相关性,以此来引起企业管理者对内部控制的重视,从而建立合理、高效的内部控制制度具有重要意义。目前,企业价值最大化已经成为企业的目标,而内部控制的目标是企业价值最大化这个总目标的具体化,所以内部控制活动也应该是企业价值管理活动的具体化。本文以此为契机,对内部控制有效性与企业价值相关性进行了研究。首先,本文在对国内外相关文献进行梳理后对内部控制有效性与企业价值等相关概念进行了界定。通过对企业价值含义的分析,本文认为企业价值等于未来企业各个时期自由现金流量的现值,这样就可以找出企业价值的影响因素,如现金流量、折现率等。接着本文从内部控制的理论基础委托代理理论、风险管理理论和价值管理的角度来分析了内部控制有效性与企业价值的关系,在对相关理论分析后发现内部控制是如何通过风险管理、价值管理、现金流量作用于企业价值的。从价值管理角度分析,内部控制与价值管理有着共同的目标,即实现企业价值最大化；从风险视角分析,风险是内部控制存在的动因所在,风险管理是内部控制的一部分,风险管理可以优化企业的资本配置,从而进行高效的投资活动；可以降低财务困境成本,降低企业破产概率；可以强化对管理层的激励进而提高绩效水平,降低代理成本,这些效用都可以共同促使企业价值的提升；从现金流量角度分析,企业价值取决于现金流量与折现率,而现金流量是由流量、流程、流向、流速四个要素组成。内部控制的有效性是由控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、监督这五个要素的有效性共同构成的,而这五个要素与现金流量的四要素又有一定的相关性,因此本文认为内部控制要素有效性也对企业价值有促进作用。在对内部控制有效性和企业价值相关性的理论基础做了深入分析之后,结合coso内部框架和我国具体情况,提出了我国上市公司内部控制评价指标体系,并对深圳证券交易所2008-2010年A股主板上市公司的内部控制有效性与企业价值的关系进行了研究。本文首先从宏观上研究了内部控制的总体有效性与企业价值的相关性,然后从微观角度研究了内部控制要素有效性与企业价值的相关性,在控制了公司规模、每股收益、营业收入增长率、财务杠杆率、行业及年度的条件下,运用多元回归的实证研究方法分析我国上市公司内部控制有效性与企业价值的关系。最后本文还进行了稳健性测试,再一次验证了内部控制有效性与企业价值之间存在正相关的关系。本文的创新在于将内部控制有效性分为总体有效性层面和要素有效性层面,在研究中我们发现,在宏观上,内部控制总体有效性与企业价值显著正相关,这说明内部控制总体有效性越高,企业价值越大；在微观上,内部控制要素有效性与企业价值也有紧密相关,控制活动、信息与沟通和监督都与企业价值显著正相关,这说明控制活动的有效性、有效的信息与沟通,适度的监督都对企业价值有促进作用。但是,内部控制要素中的控制环境和风险评估与企业价值的相关性与文中假设并不一致,这可能是由于这两个要素还未被市场认可或是不好量化等因素造成,这还需要进一步的研究。总的来说,我国上市公司的内部控制的建立和完善确实对企业价值有显著的正向促进作用,并随着改革的深入和证券市场的规范化,呈现出逐年强化的趋势。