面对近年来我国房地产发展过程中的诸多问题，如何通过有效的制度创新，引进日益盛行的房地产投资信托模式，以规范和促进我国房地产市场走向成熟，具有重要的理论和现实意义。在这种背景下，一些关于房地产投资信托的基本问题需要仔细的研究和分析。 本文的结构安排如下：首先介绍近年来在国外房地产市场迅速发展的房地产投资信托(REIT)的起源和发展，然后通过系统研究美国REIT的特性，比较分析我国目前房地产投资信托的发展状况与存在的问题，最后以房地产发展模式的讨论为背景，提出我国房地产投资信托的发展对策与路径选择。 本文以美国REIT为例，从REIT的结构、分红政策及其在股票市场上的绩效表现三方面对REIT的本质特性进行了系统性研究。认为，尽管最初的REIT类似于投资基金，然而，近年来经过相关法律的调整，现代的REIT可以被认为是一种特殊的房地产经营公司。REIT股票良好的抵御通货膨胀的能力和高比例且稳定的分红政策，及其与股票市场较低的关联度，使其可以在混合资产组合中给投资者带来多样化的好处，因此，REIT股票良好的市场表现使其获得了大众投资者的青睐。 相对于国外发达的房地产投资信托而言，我国房地产金融市场的发展滞后，远远跟不上房地产业发展的步伐，严重制约了我国房地产业的发展。我国的房地产投资信托主要是以信托计划的形式出现，基本上还是一种初级产品，本质仍然是有着固定收益的债权类产品，真正意义上的REIT并未出现。现有的房地产投资信托主要存在流动性不足、组合功能不足、道德风险以及法律环境限制等方面的问题。 这些问题的解决，一方面在于统一思想意识，明确我国REIT设立的初衷、发展方向以及发展模式；另一方面则有赖于外部条件的改善，其中的关键是法律环境的改善。 本文的创新之处在于：首先，明确了我国房地产投资信托继续发展需要解决的基本问题：我国房地产投资信托的设立初衷、发展对象、依据法律及发展路径等；其次，理顺了我国房地产投资信托的发展思路：即先通过信托计划形式成立私募房地产投资信托建立房地产投资信托的商业模式，然后，在私募信