研究和改善我国证券公司治理状况,从微观层面上看,直接影响到证券公司的各利益相关者(包括公司股东、董事、经理、债权人等)的权利、义务和责任,从而影响到证券公司的决策机制和管理效率以及由此决定的应变能力、盈利能力等;从宏观层面上看,也直接影响到金融市场投融资的质量与效率,影响到资本市场合理配置资源的能力。特别是在一个开放的市场经济条件下,是否按照国际通行原则去安排证券公司治理结构,关系到投资者对一国资本市场的信心及一国国际资本的筹措能力,因此研究和改善证券公司治理状况对我国国民经济发展的意义不容小觑。 我国证券公司起步晚但发展迅速,目前正处于格局重整以加速发展的转型时期。在以往有关公司治理的文献中,学者们的研究重心大都集中在一般工商企业的治理问题上。事实上,证券公司治理除了包含一般意义上的研究内容以外,还必须适应证券公司金融服务性行业、市场竞争激烈和高风险等特点。因此本文认为,证券公司治理体现出了异于其他企业的特殊性,包括金融管理当局及各级政府的超强控制、债权及债权人结构的特殊性、知识密集型的行业特性以及证券公司在资本市场中的主体地位等,都会对证券公司治理产生重要影响。有鉴于此,本文通过系统的整理国内外公司治理理论的核心与精髓,采用实证分析、定量检验、比较研究、案例剖析等多种分析方法,对证券公司治理问题进行了全方位、多角度的探讨,并将规范研究方法贯穿全文始终,力求明确今后的改革方向,寻求解决问题的良方。 本文初步构建了一个在开放经济条件下研究证券公司治理问题的分析框架,即从一般公司治理理论出发,详细考察了有关证券公司治理的制度、资本、结构和营运等因素,研究包括所有制、融资结构、董事会和经理层激励等内容在内的中心课题,并且把我国证券公司治理融入到西方证券公司治理的两种典型模式中进行比较分析。 文章除导论外共分四个部分。第一部分总论:“理论分析”,即本文的第二章。本部分主要从理论上界定了公司治理的经济解释和理论范畴,考察了现代公司治理的主体构成(股东及利益相关者),分析了经营者激励与约束机制在公司治理中的核心作用,并简要分析了影响公司治理效率的主要因素。第二部分分论:“实证(现实)研究”,即本文第三章至第七章。该部分以我国证券公司治理特点和实践情况为主线,分别对所有制状况、融资结构、董事会机制及经理层激励等方面进行了考察和分析,试图探求我国证券公司治理的一般规律和基本原理,建立一个有关证券公司治理的研究框架。第三部分“比较研究”与“案例研究”,包括第八