一直以来,企业全球化并购活动在资本市场中频繁发生,在中西方资本市场上,各国企业并购的数量和金额都在逐年递增,全球并购浪潮也由最初的同行业之间的并购发展至现在的杠杆并购、多元化并购、跨国并购等形式。在我国的并购市场中,企业通常以并购重组的形式来扩大企业规模,抢占市场份额,但大部分企业因并购前战略定位不准确等问题,使得连续并购活动很难达到预期效果。2016年以来,我国相关部门不断加紧对上市公司重组和并购的监管力度,抑制“脱实向虚”,并颁布了一系列并购重组新规,在提高监管透明度的同时保证并购重组市场迸发更多活力。本文在学者对连续并购及其绩效评价开展的诸多研究的基础上,以龙佰集团作为研究案例,分析上市公司连续并购行为及其对企业绩效带来的影响,以期丰富我国连续并购相关研究,并进一步完善相关理论。龙佰集团作为国内钛白行业领头羊,具有战略指导性的并购模式在上市公司中发挥着较深刻的影响。一方面,目前对于化工行业中战略角度进行绩效分析的研究较少,而化工行业与我们的经济生活息息相关,具有现实研究意义;另一方面,本研究对龙佰集团战略环境和并购行为始末进行梳理,根据并购动因对其产生的绩效从定性和定量两个角度进行全面深入地分析,最后站在战略视角总结其并购经验,提炼出适合于一般企业的并购活动的绩效价值提升建议,丰富一般企业战略并购绩效方面的研究。论文首先梳理研究与并购、战略并购、连续并购、并购动因及绩效评价等相关的文献,并进行小结和评述。其次通过分析我国上市公司连续并购的总体情况,总结并购发展趋势和发展特征,以龙佰集团为连续并购研究对象,并说明理由。然后结合SWOT和PEST模型进一步分析龙佰集团的战略环境,并依据企业并购动因理论分析龙佰集团的并购动因有哪些。接着梳理出龙佰集团连续并购的历程,本文从产业链入手,将其细分成上游,中游和下游,以时间顺序梳理产业链背景下不同段的并购活动。再次,本文将以龙佰集团一系列并购活动为视角,整体评价并购绩效以及对企业未来发展的影响,主要从定量和定性角度入手,分析其连续并购行为产生的绩效影响,并分析评价并购后的整体绩效是否回归了企业并购最初的动机和目标。在此基础上,本文进一步剖析龙佰集团连续并购绩效效果形成的原因有哪些。最后,从龙佰集团成功实施连续并购行为这一案例中提炼出对一般上市公司实施连续并购行为提升企业绩效的经验和启示。本文主要体现以下两个创新点:第一,本文从龙佰集团的产业链为切入点,结合钛白行业的产业背景,具体分析龙佰集团如何通过战略目标指导一系列并购活动,最终形成全产业链布局的全过程。第二,在构建绩效评价体系时,选择采用定性和定量的绩效评价方法,既考虑到了财务指标,又考虑到了无法量化的非财务指标。其中,在非财务指标的选择中,本文充分考虑到龙佰集团通过并购产生的目前财务效果和未来发展趋势,选定EVA经济增加值和托宾Q值分析法为衡量标准进行绩效评价。