风险信息披露,一方面会向外部投资者传递企业私有信息,降低企业的信息不对称,影响投资者对企业状态的感知;信息不对称降低而带来的企业状态感知,会降低投资者对企业风险的顾虑而降低企业权益融资的成本。另一方面,风险信息披露向外传递的是有关企业风险的信息,在降低企业信息不对称的同时会增加外部投资者对企业风险的感知,从而增加投资者对企业状态的风险感知,进而增加投资者的风险溢价,提高企业权益融资的成本。那么,在现有制度和信息披露环境下,上市公司通过财务报告文本信息增加风险披露究竟会增加还是降低权益融资成本呢?为了检验上述问题,本文运用2009-2018年A股上市公司的样本,实证检验文本风险信息披露对权益融资成本的影响。首先,本文从投资者投资意愿视角分析并检验了文本风险披露对企业的权益再融资的影响;然后进一步分析了风险信息对权益融资成本的影响;最后,本文从信息披露质量提升和企业风险暴露两个角度剖析并检验了风险信息披露对权益融资成本影响的作用机制,以期发现更好发挥风险信息披露作用的适用场景。本文研究发现:（1）当企业在年报中披露的风险信息越多时,企业在未来发行新股进行权益再融资的规模越小,而权益融资成本则会越高。这表明增加年报中的风险披露会提高企业进行权益再融资的难度,并在一定程度上提高企业融资所要付出的成本。（2）年报风险信息披露可以同时产生提升企业信息披露质量和提高投资者不确定性的作用,它与上市公司的信息质量环境存在替代效应,都能提高信息披露质量;也与企业业务风险不确定性存在替代效应,都能增加投资者对企业未来业绩的不确定性的感知。基于风险信息披露作用于投资者风险感知能力的路径,年报文本风险披露可以既通过提高企业信息披露质量以降低投资者风险感知进而降低权益融资成本,也可以通过增加企业不确定性以提高投资者风险感知进而提高权益融资成本,且后者的效应大于前者。（3）从企业的财务业绩和企业产权性质角度出发,在财务业绩差的企业中风险信息披露对权益融资成本的增加作用更显著,在国有企业中风险信息披露对权益融资成本的增加作用更显著。本文研究主要集中于:（1）深入探究了文本风险披露与权益融资成本之间的关系及其作用机制,有助于丰富风险信息披露的经济后果研究的视角,充实了风险披露与权益融资成本的相关研究。（2）研究构建了汉语语境下的风险词汇合集,丰富了中国上市公司文本信息披露特征衡量的文献。（3）在实践方面,本文结论有助于上市公司正确认识风险披露的作用机制,形成正确的风险披露观,也有助于推动监管部门完善上市公司财务报告风险披露的监管制度,增进市场投资者对风险信息的理解。