【摘 要】
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2020年12月31日新的退市制度发布前,我国证券市场退市管理制度规定,上市公司连续两年亏损,将被实施退市风险警示;ST公司连续三年亏损,公司股票交易会被限制,甚至被暂停交易;ST公司连续四年亏损,则面临退市风险。2021年7月31日新规开始实施,规定营业收入低于1亿元,并且扣除非经常性损益前后净利润孰低者为负的公司将被戴上*ST的帽子,连续两年出现上述情况,将被终止上市。公司如果被暂停上市,再想
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2020年12月31日新的退市制度发布前,我国证券市场退市管理制度规定,上市公司连续两年亏损,将被实施退市风险警示;ST公司连续三年亏损,公司股票交易会被限制,甚至被暂停交易;ST公司连续四年亏损,则面临退市风险。2021年7月31日新规开始实施,规定营业收入低于1亿元,并且扣除非经常性损益前后净利润孰低者为负的公司将被戴上*ST的帽子,连续两年出现上述情况,将被终止上市。公司如果被暂停上市,再想恢复上市资格就十分困难,正常情况下,被实施退市风险警示的公司很难在短时间内改善经营状况,大多数面临退市风险的公司想要保住宝贵的壳资源,会采取多种盈余管理的手段达到“摘帽”的目的。这种做法严重会导致公司财务报表中的会计信息失真,对投资者造成误导,进而影响证券市场的稳定,造成我国市场经济的混乱。本文以2017年和2020年两次被处以退市风险警示后又成功“摘帽”的*ST松江为研究对象。先是通过文献综述法对国内外现有的盈余管理相关研究成果进行梳理;接着利用经验识别法和模型分析法对*ST松江摘帽前后的盈余管理行为进行初步识别,并具体分析了*ST松江使用的盈余管理手段和实施动机;然后,采用事件分析法分析了*ST松江在2018年5月4日摘帽公告发布前后的股价表现,并通过财务指标分析研究了公司盈余管理后的经营状况;最后,针对在上述过程中发现的问题提出建议。本文通过研究得出的结论如下:（1）*ST松江盈余管理的手段有关联方交易、非流动资产处置、债务重组和资产减值准备,主要动机是为了维持上市资格、缓解融资压力和高管薪酬动机;（2）*ST松江通过盈余管理手段实现摘帽虽然能暂时维持上市资格,但摘帽并未传递利好的信息,股票市场的反应并不乐观,股价大幅下跌,公司未来发展前景不乐观。摘帽后各项财务指标的数据也不尽人意,盈余管理这种短期盈利方式无法改善公司的实际情况,不利于公司长期健康发展。（3）为了避免退市,绝大多数ST公司会选择多种盈余手段扭亏,短暂的盈利成功摘帽后其经营状况不会因此得到改善,公司应认识到盈余管理的局限性,完善公司治理结构,注重主营业务的发展和长期战略的制定;监管部门真正落实监督,完善会计制度。
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