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近年,越来越多的金融资本介入大宗商品市场,经由期货市场等多种传导途径,传统金融市场对大宗商品现货市场的影响越来越大,大宗商品现货市场开始出现类似于传统金融市场的价格频繁波动甚至暴涨暴跌的现象,即大宗商品现货市场表现出金融化特征,这使得仅用传统供需理论不再能解释大宗商品现货市场发生的价格波动现象。大宗商品作为现代工业及农业的基础原材料,其价格若出现异常变动可能会严重影响企业的生产经营活动与产业发展,因此本文从理论形成机制与实证研究角度出发,分析大宗商品现货市场与股票市场之间的波动溢出效应及影响方向,研究我国主要大宗商品现货市场金融化现象。本文第一章讲述文章的研究背景、研究的现实意义、相关文献综述、文章的写作思路、创新与不足;第二章对大宗商品现货市场金融化现象的产生进行理论分析,具体为从大宗商品现货定价机制、大宗商品期货定价机制、现代投资组合理论出发,探讨和分析产生大宗商品现货市场金融化现象的理论机制;第三章首先解释选择VAR-BEKK-GARCH模型的原因,其次具体介绍本文的实证研究模型:VAR-BEKK-GARCH模型;第四章为本文的实证章节,具体为:首先对本文研究的大宗商品代表品种——焦炭、棉花、豆粕、黄金、铜的现货价格收益率序列以及以沪深300指数为代表的股票市场收益率序列进行描述性统计。其次对实证模型包含的变量进行滞后阶数选择与平稳性检验,基于选择与检验,进一步建立双变量的VAR-BEKK-GARCH模型,从我国股票市场收益率与我国大宗商品现货市场收益率之间是否存在波动溢出效应的角度出发,研究我国大宗商品现货市场的金融化现象。实证结果显示在1%的显著性水平下,我国大宗商品现货市场存在金融化现象,但不同类别的大宗商品现货市场的金融化程度出现了分化,其中以铜、黄金为代表的大宗商品金属市场,以棉花、豆粕为代表的大宗商品农产品市场均存在股票市场对其现货市场的单向波动溢出效应,同时反向不存在商品现货市场对股票市场的单向波动溢出效应;而以焦炭为代表的大宗商品能源市场,则不存在任何方向的波动溢出效应,即焦炭市场与股票市场之间关联性不大;第五章在理论和实证结论的基础上提出相关建议。