实现绿色复苏的低碳经济投融资活动正成为理论界与实务界关注的焦点。发展中国家投资碳市场CDM项目产生的碳减排额，事实上是一项基于气候政策的虚拟商品，其从产生到生产都面临很大的不确定性，比传统金融产品具有更为复杂的风险特征。本文以低碳经济理论、比较优势理论、产权理论及风险管理理论为基础，认真梳理前人理论研究与实证分析成果，阐述了碳交易CDM项目产生的背景、原因以及发展现状，并结合当前世界碳市场的实际情况、国际政策标准及碳交易市场的运行机制，对CDM项目运行原理进行了深入研究。在此基础上，本文重点剖析了CDM项目的风险特征，从宏观层面、市场层面以及项目微观层面对投资CDM项目所涉及的主要风险进行分类，并利用网络层次分析法对CDM项目各风险因子的权重进行了实证分析，结果表明宏观政策类风险对CDM项目的整体风险中权重最大，其次是项目自身风险因素。另外，本文选取了几个具有代表性CDM项目，利用专家打分得出项目风险值大小，分析了近几年投资CDM项目的风险水平。最后，本文从政府、中介市场及项目微观主体提出了CDM项目风险防范的政策建议，为我国碳市场CDM项目的建设与管理提供了重要的借鉴与参考作用。