增发是企业融资的重要方式,增发定价也一直受到资本市场和监管层的重视,如何规范增发定价,以防范市场风险,保障投资者利益,是十分重要的问题。证券公司在帮助上市公司制定定价策略过程中,发挥信息制造者和价值发现者作用,通过调研和市场评估缓解企业和投资者之间的信息不对称程度,从而合理定价。前人文献大都以证券公司声誉作为对象来研究证券公司降低企业增发折价的影响因素,但是该指标无法度量证券公司能力的全部,且有度量上的内生性。2009年中国证监会实施《证券公司分类监管规定》,该规定依据证券公司的风险防范能力、识别能力和控制能力对证券公司出具评级年度报告,并为证监会对证券公司监管力度和审发等业务提供依据。作为第三方独立机构计算的评级指标具有很高的客观性和较小的度量偏差,能更好的反映证券公司的综合能力。因此,本文致力于检验证券公司评级能否发挥作用,给市场传递积极的信号,体现证券公司自身的风险识别和控制能力,进而降低企业的增发折价。本文利用2010-2015年的A股上市公司增发企业作为研究对象,结合2010年起每年发布的证券公司风险评级报告,研究证券公司分类评级对企业增发折价的影响。本文研究主要发现:(1)证券公司评级是一个比传统声誉更加全面的指标,而且能全面体现企业的风险控制能力,这与分类评级管理的理论一致。(2)主回归发现,证券公司的评级越高,增发企业的折价越小。这表明高证券公司评级传递了积极的风险控制效应的信号。(3)证券公司评级和声誉对比发现,评级比声誉更能影响企业增发折价。而且在替换了折价度量方式、证券公司评级度量方式、声誉度量方式和增加控制变量之后,上述结果依旧保持不变;同时在控制了可能的内生性情况下,结果仍保持不变。最后在本文的进一步分析中发现:(1)评级影响增发折价的公司主要集中在两职合一、独立董事较少、非十大等内控较差的公司组;发行给大股东的公司组;证券公司未受到处罚的公司组。这说明证券公司评级发挥了显著的信号效应和风险控制作用。(2)证券公司评级会显著增加发行公告日的市场反应,说明高证券公司评级给市场传递了积极的信号;降低企业增发之后一年的股价崩盘风险,说明高证券公司评级较少隐藏增发企业的坏消息;降低企业增发之后的企业风险,说明高证券公司评级能显著降低增发企业整体风险。本文首次验证了证券公司分类评级是否体现了信号和风险控制效应,降低企业增发折价,为风险评级有效性提供了实证依据。本文探讨了证券公司在增发过程中的作用,丰富了研究增发和证券公司相关的文献。同时本文的结论对证券公司发展自身业务具有借鉴意义。