随着新型城镇化的持续推进,以及移动支付体系和物流基础设施的进一步完善,我国电子商务发展可谓风起云涌,网购成为人们生活的重要组成部分,尤其是低线城镇人口的消费潜力得到很大提升。与此同时,传统电商获客成本提高而线上红利削减,为了最大程度获取存量用户的客单价进而追求品牌的升级。这直接加大中小卖家流量成本,使其经营困难并逐渐离场。这一背景下,拼多多以“分享、拼团、低价”为核心的社交电商新模式,吸引低线城镇潜在的消费者和商户资源,从而以惊人的速度发展成为仅次于阿里和京东的第三大电商平台。然而,拼多多表面的“风光无限”所掩盖的是企业经营持续亏损、商品质量参差不齐、平台服务与建设短板、营业收人手段单一等问题。拼多多能否在众多强势电商中继续保持高势头发展,取决于作为决定性条件的盈利模式的有效性和如何正确识别和管理企业经营要素。本文采用了财务分析、案例分析和对比分析等研究方法。首先,梳理了国内外学者对价值链和盈利模式相关理论的现有研究成果,并据此探究拼多多的价值链,阐述其与盈利模式之间的关系。其次,以价值链为视角,详细考量了拼多多盈利模式的五个要素(盈利对象、盈利点、盈利来源、盈利杠杆及盈利屏障),并与阿里和唯品会作详细的对比分析,同时,选择拼多多具有代表性的2016-2018年年报财务数据,透析盈利和现金流情况,从财务角度深入剖析其盈利模式。最后,发掘拼多多盈利模式的优势,找出其存在的问题,提出具体的对策。本文从价值链的视角对拼多多盈利模式的要素进行梳理,在理论上进行系统地重新整合,形成完善的社交电商盈利模式的“全”要素体系,为社交电商持久盈利的深入研究提供新的思路,并为传统的电子商务企业提供更好借鉴。此外,通过发掘拼多多经营过程中存在的问题,提出相关的优化建议,能为社交电子商务企业提供一定的参考意义,有助于企业进一步完善自己的盈利模式。