汇率在国家的经济运行中发挥着重要的调控作用，是主要的货币政策工具之一。当前人民币名义汇率升值的趋势非常明显，这对于我国经济和社会的运行以及全球经济都发生了很大程度的影响，因此受到国内外社会各界的关注。本文根据均衡实际汇率理论(ERER)，以Montiel模型作为主要分析工具，结合中国经济与社会的具体情况，通过分析影响人民币汇率的主要基本经济因素，建立人民币均衡汇率的Montiel模型，并在此基础上分析1994年至2006年人民币汇率均衡或失调的情况，进而研究当前人民币升值问题，对人民币是否应该升值以及升值幅度做出尽可能合理、科学和准确的回答，最后评述人民币汇率制度并提出可行性政策建议。 本文将主要分为四个部分： 第一部分对均衡汇率理论进行简要评述，通过比较购买力平价理论(PPP)、基本要素均衡汇率理论(FEER)、行为均衡汇率理论(BEER)、自然均衡汇率理论(NATREX)和均衡实际汇率理论(ERER)等各种理论的特点，为下一步建立人民币均衡汇率模型寻找比较合适的方法。 第二部分建立人民币均衡汇率Montiel模型并进行实证分析，通过ADF检验、EG检验，揭示了人民币均衡汇率与基本经济因素的协整关系，并计算出各基本经济因素对于人民币均衡汇率的弹性系数。 第三部分研究人民币升值问题，首先利用人民币均衡汇率Momiel模型计算出1994年至2006年间的年度以及2005年和2006年的月度人民币汇率失调程度，从而得出当前人民币正在升值的初步结论；然后分析人民币升值的经济影响，认为当前人民币的升值趋势总体而言对我国是有利的，应予以肯定评价。 第四部分是对于人民币汇率形成机制的研究，认为2005年7月启动的新一轮汇率制度改革而形成的以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度符合当前我国的国情和经济发展需要，今后应该继续坚持主动性、可控性和渐进性原则，一方面增加人民币汇率的浮动弹性，同时又要对其浮动幅度和方式进行适度和必要的管理，从而更好地发挥汇率的宏观调控功能。