经济危机的持续影响使得我国企业的盈利能力严重下滑,杠杆率居高不下,债务负担越来越重,公司的经营也因此举步维艰。为了解决企业的高杠杆以及改善经济下行状况,债转股再次出现在众人的视野,运用市场化、法治化的方式,采取综合措施逐步降低非金融类企业杠杆率。本文选取陕西地方国有企业陕煤化集团债转股的案例,对债转股是否能降低企业杠杆、改善投融资行为以及提升企业价值的问题进行了深入研究。文章总结了债转股的研究现状,在相关理论的基础上对陕煤化的债转股进行了系统的分析。分析了陕煤化的行业地位、实施债转股的动因以及债转股的实施方案,并重点从以下角度展开分析了债转股对陕煤化财务绩效的影响:从债转股前后的财务指标和投融资维度,研究了债转股对其财务绩效的短期影响;从企业价值的角度,研究了债转股对其财务绩效的长期影响。主要研究成果如下:(1)债转股能够明显的改善企业的负债水平,降低杠杆率,增强营运能力,减少财务风险;(2)债转股的实施能够改善企业的治理结构,减少投资不足及过度投资行为的发生,提高企业的债务融资水平,使投融资行为趋于合理;(3)债转股可以提高企业的价值水平,获得持续发展能力,有助于提升我国宏观经济的稳定性。本文的研究启示:作为首个由地方AMC和城商行参与实施债转股的地方国企,陕煤化的债转股具有深远的意义,不仅能够为其他后续实施债转股的企业提供一定的借鉴意义,同时陕煤化债转股的模式也为债转股开启了新的模式。