资本市场、外汇市场、货币市场在日益变化的国内外经济环境下得到了不同程度的发展,资本市场逐步开放、汇率制度改革、利率市场化也不断推进。2015年股市的暴涨暴跌及汇率变化、货币政策等让人意识到以股票为代表的我国资本市场发展还不稳定,因此,本文从“三市联动”的角度对资本市场的发展进行研究。本研究基于蒙代尔不可能三角理论、不完全市场理论和政府干预理论,资本的自由流动、货币政策的独立性和汇率的稳定只能放弃一者实现另外两者,资本市场作为不完全金融市场的组成之一,市场机制的发挥存在一些缺陷,需要政府的干预。本文通过理论研究与实证研究相结合、定性分析与定量分析相结合的方法研究“三市联动”下资本市场的发展。理论研究在于根据相关资料文献,资本市场、外汇市场和货币市场具有联动性,通过利率、货币供求等因子传导影响。实证研究部分以我国相关数据为分析基础,并通过平稳性检验、协整检验、格兰杰因果、脉冲响应和方差分解等方法进行实证分析。通过分析发现,以股票市场和债券市场为代表的资本市场,其变动会影响外汇市场和货币市场,且对外汇市场的影响更加显著。同时,外汇市场也会影响另外两个市场,只是在影响程度上存在差异,而货币市场对资本市场和外汇市场的影响相对而言比较微弱,缺乏联动性。由此,可以得出结论:我国资本市场与外汇市场、货币市场联动性不足,不能通过货币市场的调节干预资本市场和外汇市场。基于以上分析,本研究试图以“三市联动”作为切入视角,对资本市场的发展做一些预见性思考,并充分利用三个市场的联动性来促进资本市场的稳定。