近年来,巨灾事件给人类社会造成了巨大损失。传统保险机制在管理巨灾风险时遇到巨大挑战。尽管私人部门在巨灾风险管理方面尝试了种种小同的创新机制,一定程度上拓展了承保能力,但这并没有从根本上解决私人巨灾市场失灵的问题。当私人部门无法有效管理巨灾风险时,公共部门的干预是一种自然的选择。政府干预能够有效解决私人巨灾市场的问题,并在一定程度上实现社会福利的改进。公共干预的这些效果使得建立公共/私人部门合作的混合巨灾风险管理计划成为管理巨灾风险的一种理想模式,而如何选择有效的公共干预形式,以及如何确立混合巨灾风险管理计划中公共和私人部门的风险分担问题是混合巨灾风险管理研究中的核心问题。因此本文采取定性和定量分析相结合,分析巨灾风险管理中不同公共干预形式的效果,以及混合巨灾风险管理计划中的风险分摊问题,以期对建立我国混合巨灾风险管理计划有所贡献。围绕上述研究议题,本文首先讨论私人部门下巨灾风险的可保性标准问题,总结私人巨灾风险转移的渠道、创新机制,阐述私人巨灾市场失灵现象;其次,本文从供给和需求双方面系统分析私人巨灾市场失灵的原因,论述巨灾风险管理公共干预的重要性和目的所在。继而总结巨灾风险管理中政府不同的干预形式,详细分析不同干预形式的效果及优劣。至此,在前述研究结论的基础上,从理论和实践两个层面探讨混合巨灾风险管理计划的构建,分析公共和私人部门之间的风险分配问题,并特别关注信息不对称的影响;实践方面,考察、比较不同国家的混合巨灾风险管理计划,总结不同组织模式需要的背景条件和一般原则,并最终对建立我国混合巨灾风险管理提出设想和建议。论文的研究及其结论主要可以分为以下几部分:1.系统总结私人部门的巨灾风险转移机制,提出了私人巨灾市场失灵存在于供给和需求两方面。分析私人巨灾失灵的原因。提出了相互机制下的事后违约问题,并借鉴Kocherlakota(1996)的重复博弈模型,在一个动态框架下分析了相互机制风险分配的违约风险和退出威胁。研究结论表明:如果参与成员没有足够的远见,就有可能在当期选择违约,且当事后分摊的损失增大时,相互分摊机制存续的可能性就越小,这符合国外巨灾市场的经济现实。针对近期文献中提出了巨灾风险全球分散的创新思路,指出基于大数定律假设前提的研究的局限性,基于一个稳定分布的研究思路,并借助控制不等式理论,重新研究巨灾的集合分散效应,指出全球分散的不足之处,研究结论在一定程度上解释了私人保险公司不愿主动承担巨灾风险的原因。在巨灾保险需求方面,总结了巨灾保险需求中的反常现象,提出心理因素是影响巨灾保险需求不足的重要原因。由此在行为金融学的分析框架下,讨论心理因素对巨灾保险需求的影响。通过对相关文献的综述,总结了基于目标的巨灾保险需求决策模式,提出了基于该决策模式的解释思路。2.分析不同公共干预模式对私人巨灾市场的影响。继续在前述重复博弈的框架下引入政府惩罚机制,讨论了其解决违约问题的效果和对风险分配的影响。结论表明惩罚机制能够有效解决相互分配下的违约风险,实现风险的帕累托优化配置,且不会改变私人部门风险配置的基本原则。通过一个简单的图形分析框架讨论了财政补贴中保费补贴和管理费补贴两种模式在不同前提下的区别,发现如果采取固定金额的财政补贴,则保费和管理费两种模式没有区别,而如果采用比例补贴,则保费模式要优于管理费模式。系统总结了文献中关于逆选择市场下的强制保险问题。对于强制保险,综述总结了不同文献中提出的均衡概念,指出了强制保险和自愿附加险结合的方式能够实现M&S均衡。因而是解决巨灾保险需求且不影响私人部门资源分配的有效干预形式。对于政府救济问题,拓展了Kim & Schlesinger(2005)的研究框架,在考虑政府救济的资金来源的前提下,分析逆选择市场上不同形式的政府救济对巨灾保险市场均衡的影响,提出旨在补贴低收入群体的政府救济原则。3.在混合巨灾风险管理计划的构建中,提出政府/私人部门之间的风险分担是其成功的关键。借鉴Michel-Kerjan(2006)的分析思路,在期望效用的分析框架下讨论了混合巨灾风险管理计划中政府/私人部门之间的风险分摊问题,提出了基于不同资金成本的保费和风险分配问题。结论表明,在基本的原则上私人部门的分保比例随巨灾保险费率的上升而下降。如果考虑信息不对称的影响,则政府的保费策略依赖于其资金成本。当资金成本上升时,政府可以提高保费也可以降低分保的上限,强制要求私人部门承担更多的风险。比较不同国家混合巨灾风险管理计划的实践经验,总结不同组织形式需要的背景条件和优缺点,并对建立我国混合巨灾风险管理计划提出建议。本文的主要创新之处如下:1.系统分析私人巨灾市场失灵的原因。在供给方面,动态框架下分析了相互原则下的退出机制和巨灾风险的全球分散问题。需求方面,系统总结了基于行为金融视角的保险需求决策。不少研究提到了私人巨灾市场失灵问题,但几乎没有文献系统定量分析私人巨灾市场失灵的原因。本文第三章首次从供给和需求两方面系统论述了私人巨灾市场失灵的原因。在重复博弈的动态框架下发现,成员公司的事后违约和退出是导致相互机制失灵的重要原因。而资本市场不完美、巨灾风险的厚尾特征等等也大大降低了私人部门为巨灾风险提供资金的意愿,影响了私人部门机制创新的实际效果。从行为金融的角度,个人的非理性决策和非经济性质的目标决策模式是导致巨灾保险需求不足的重要原因。2.总结并定量分析不同公共干预模式对巨灾保险市场的影响,分别分析了惩罚机制、财政补贴模式以及政府救济对巨灾保险市场均衡的影响。继续第三章的博弈模型分析政府惩罚机制对相互分配机制存续性和风险分配形式的影响,发现惩罚机制能够协助实现风险的帕累托最优分配,且分配形式仍然服从相互原则;利用图形分析框架,分别讨论了保费补贴和管理费补贴的差异,发现固定金额的前提下,两种模式没有差异,而如果采用比例补贴模式,保费补贴能起到更好的激励作用。在考虑资金来源的前提下,讨论逆选择市场上政府救助对巨灾保险的替代效应,提出了政府救助和补贴水平的合理区间,选择合理的补贴和救济水平可以实现对低收入人群的补贴,且不影响高收入人群的保险需求。3.定量分析混合巨灾风险管理计划中公共和私人部门之间的风险分配问题以及信息不对称的作用。本文第五章讨论了混合巨灾风险管理计划的构建问题。与绝大多数定性论述的文献不同,本文通过一个博弈模型讨论了公共和私人部门之间的风险分配问题,特别关注了信号传递对政府保费和风险分担限额策略的作用,同时考虑了政府注资的资金成本对混合巨灾风险管理计划中两部门风险分摊结果的影响。在仅考虑商业保险和公共部门的前提下,如果资金成本足够低,则政府应该制定低费率,而当资金成本上升时,政府可以提高保费也可以降低商业保险公司风险转移的上限,以确保私人部门风险承担比例。