公司治理与公司绩效之间的关系是现代公司治理理论的基本问题，国内外学者从不同的角度运用不同的方法进行了大量研究，研究成果为公司治理实践提供了富有创新性和可操作性的建议。但就研究结果而言，已有文献研究结果差异较大，无论从股权结构、董事会特征还是高管激励方面探讨与公司绩效的关系，均有正相关、负相关、不相关这三种截然不同的实证结果，并未得出一致的和公认的结论。可以说，公司治理与公司绩效的关系仍是理论界悬而未决的问题，两者之间的作用机制更是处于“黑箱”状态。另外从研究方式来看，现有相关研究多是先验性地单向分析公司治理对公司绩效的影响，而忽视了反作用力——公司绩效对公司治理产生的可能影响，少有文献从上述两个方面进行系统性研究。正是基于上述考虑，本文从双向互动的视角探讨“公司治理与公司绩效之间的关系”这一理论解决悬而未决的问题，尝试通过嵌入“技术创新”和“媒体监督”中介变量来揭示公司治理与公司绩效的互动作用机制“黑箱”，以期弥补现有研究范式的不足，完善治理结构理论体系及其应用研究，并为我国公司治理转型实践及可持续发展提供有价值的参考。本文主要工作及结论如下:　　第一，系统总结概述了公司治理与公司绩效作用关系的相关研究成果，在分析综合基础上，结合现代公司治理理论和公司绩效理论的核心内容，指出公司治理与公司绩效之间应该是双向互动的作用关系，而现有相关研究多从单一视角探讨公司治理对公司绩效的影响，存在研究范式方面的不足，需要完善和改进。同时，围绕双向互动的研究视角，基于技术创新和媒体监督与公司治理和公司绩效之间关系的相关研究文献，设计了理论分析并实证检验“公司治理——技术创新——公司绩效”和“公司绩效——媒体监督——公司治理”两条线索的研究思路，深化了已有的关于公司治理与公司绩效作用关系研究理论框架。　　第二，基于电力行业上市公司面板数据，从互动作用的视角，综合运用格兰杰因果关系模型和分位数回归模型，实证检验公司治理与公司绩效之间的相关性。目的在于从经验数据的角度初步验证和揭示公司治理与公司绩效之间互动作用关系的存在，为接下来进一步分析两者之间的互动作用机理奠定基础和前提。实证研究结果表明，公司治理与公司绩效之间不仅存在显著的正相关关系，而且两者之间存在间接性和时间间隔性的互动作用关系。当滞后期较短且公司绩效水平较低时，公司治理是公司绩效的格兰杰原因;当滞后期较长且公司绩效水平较高时，公司绩效成为公司治理的格兰杰原因。　　第三，理论分析公司治理对技术创新的作用，并根据技术创新对公司绩效的突出影响揭示技术创新在公司治理对公司绩效作用关系当中的中介作用，从而揭示嵌入技术创新的公司治理对公司绩效的作用机理。公司治理主要通过两种途径影响公司技术创新从而对公司绩效产生作用:一是制度环境途径，所有权制度和内部公司治理运行制度构成公司治理的制度系统，两者分别构成技术创新资源投入的制度基础和技术创新决策和管理的制度形式，决定了技术创新的制度环境，影响技术创新效率从而作用于公司绩效。二是动力系统途径，投入资本的股东天然具有推动企业技术创新增加企业价值的动力，公司治理本质上是一种激励约束机制，为技术创新提供最基本的动力支持和资源配置。　　第四，根据嵌入技术创新的公司治理对公司绩效的作用机理进行研究设计，运用中介作用模型和电力行业上市公司面板数据实证检验技术创新在公司治理对公司绩效作用关系的中介效应。首先设计并检验了“公司治理制度系统要素（董事会规模、两职合一、独立董事）——技术创新——公司绩效”的作用模型，其次设计并检验了“公司治理动力系统要素（股权制衡、股权性质、高管薪酬）——技术创新——公司绩效”的作用模型，尽管在中国转型经济背景下公司治理的有效性并未充分发挥（部分变量与公司绩效之间存在不显著或负相关关系），但检验结果均支持技术创新在公司治理对公司绩效的作用关系中存在显著的中介效应，从而支持了嵌入技术创新的公司治理对公司绩效的作用机理。　　第五，媒体监督对公司治理的作用逐渐获得认可和重视，其积极意义也得到国内外经验研究的证实。依据相关文献线索，理论分析媒体监督对公司治理的作用，并根据公司绩效与媒体监督的天然联系揭示媒体监督在公司绩效对公司治理作用关系中的中介作用，从而揭示嵌入媒体监督的公司绩效对公司治理作用机理。具有突出业绩的公司更能引起媒体的监督兴趣，因为它们更善于利用媒体披露利好信息，也往往承担着特殊的社会责任和发展使命。而媒体监督可以通过两条途径影响公司治理:一是“声誉机制”途径，由于负面报道会伤及公司治理人的声誉，因而他们通常会采取积极应对措施改进行为从而提高公司治理水平。二是“引入行政介入”途径，媒体有影响力的报告如果引起相关行政机构的关注，则违规公司需要付出很高的行政成本，从而有利于保护利益相关者的利益不受到侵害。　　第六，根据嵌入媒体监督的公司绩效对公司治理的作用机理进行研究设计，运用中介作用模型和电力行业上市公司面板数据实证检验媒体监督在公司绩效对公司治理作用关系的中介效应。借助涵盖543种地市级以上报纸的中国知网中“中国重要报纸全文数据库”，以该数据库收录的电力行业上市公司新闻报道的数量来量化媒体监督。首先设计并检验了“公司绩效——媒体监督——高管薪酬（内部治理的代理变量）”的作用模型，其次设计并检验了“公司绩效——媒体监督——社会责任信息披露程度（外部治理的代理变量）”的作用模型，检验结果均支持媒体监督在公司绩效对公司治理的作用关系中存在显著的中介效应，从而支持了嵌入媒体监督的公司绩效对公司治理的作用机理。　　本文的创新之处主要体现在如下四个方面:　　第一，构建了公司治理与公司绩效之间的互动作用理论分析框架。现有相关研究多是单方向地分析公司治理对公司绩效的影响，而忽视了公司绩效对公司治理结构、机制和效率产生的可能影响，少有文献从上述两个方面进行系统性研究，而针对电力上市公司的相关研究则更少。本文基于相关理论和文献从互动的角度出发分析公司治理与公司绩效之间的互动作用机理、构建相应地理论模型，并以中国电力上市公司为样本进行实证检验，从而弥补现有研究的不足，真正科学合理并符合实际地揭示公司治理与公司绩效之间的相关性及其表现形式。　　第二，发现了公司治理通过技术创新影响公司绩效的内在机理。公司治理可以通过两种途径影响公司技术创新，从而对公司绩效产生作用:一是制度环境途径，所有权制度和内部公司治理运行制度构成公司治理的制度系统，两者分别构成技术创新资源投入的制度基础和技术创新决策、管理的制度形式，决定了技术创新的制度环境。二是动力系统途径，投入资本的股东天然具有推动企业技术创新增加企业价值的动力，公司治理本质上是一种激励约束机制，为技术创新提供最基本的动力支持和资源配置。检验结果表明，技术创新在公司治理对公司绩效的影响中起到显著的中介作用。　　第三，证实了公司绩效可以藉由媒体监督作用于公司治理。本文嵌入媒体监督因素作为传递变量，来揭示公司绩效对公司治理的作用机理。媒体往往自发关注并监督有着较大规模和优良绩效的公司，且媒体监督可以通过两条途径影响这些公司的治理情况:一是“声誉机制”途径，由于负面报道会伤及公司治理人的声誉，因而他们通常会采取积极应对措施改进行为从而提高公司治理水平。二是“引入行政介入”途径，媒体有影响力的报告如果引起相关行政机构的关注，则违规公司需要付出很高的行政成本，从而有利于保护利益相关者的利益不受到侵害。检验结果表明，媒体介入在公司绩效对公司治理的影响中起到显著的中介作用。　　第四，提出了中国电力企业治理与绩效协同优化的对策建议。本文基于理论分析与实证检验的相关结论，从公司治理与公司绩效互动的视角，为中国电力上市公司治理优化及绩效提升提供相关建议，有助于形成通过公司治理结构与机制的改善而促进中国电力上市公司的转型与可持续发展的一种稳定的动力机制。