寿险公司的负债结构是区别于其他保险公司和金融机构负债结构的,有其自身的特点。本文将通过模拟寿险公司产品的负债结构,应用免疫策略,在中国债券市场上找寻投资组合,使得针对这个产品的投资组合在利率发生变动时,能较好的规避利率风险。其中用到的免疫策略对于现代金融行业具有举足轻重的意义。现代的资产负债管理要求通过建立数学模型,更加精确的测量利率风险,并且使用合适的投资策略来保证负债的偿还能力。在这篇论文中,将得到一个新的免疫策略,该策略基于Nelson-Siegel的方法,使用了Vasicek和CIR模型对于利率期限结构进行拟合,从而对投资品种中的债券的久期、凸度、分散度等进行计算。这个免疫策略拓展了原有的传统久期分析的免疫理论,并且对其做出了相应修改,使其更加适合中国债券市场的特殊情况。应用这一免疫策略来分析中国债券市场,并且对所得到的免疫策略进行情景测试,以检验其正确性。本文分为以下五大章节,第一章为引言,主要讲选题的意义,国内外对于资产负债管理的文献综述及本文的研究目标和方法;第二章为寿险公司资产负债管理所涉及到的概念和免疫策略较为前沿的理论进行具体分析;第三章为寿险公司资产管理的实施,主要包括中国债券市场的发展过程和现状研究,含权债券有效久期和有效凸度的计算方法(二叉树模型)以及债券样本的选取方式;第四章为寿险公司的免疫策略研究,包括单期免疫策略和多期免疫策略,及多期免疫策略案例分析;第五章为对于这个免疫策略所得到的投资组合进行情景测试;第六章是对全文研究结论性总结,并指出了值得继续探讨的地方,并对这一领域的研究发展方向进行了展望。