衍生金融工具近年来因其市场规模的快速增长而受到人们的普遍关注,特别是金融危机的发生,使人们对衍生金融工具有了更深刻的认识。虽然衍生金融工具在危机中表现出了巨大的破坏力和风险性,但如果恰当使用,也能在商业银行的风险管理中发挥重要作用。根据巴塞尔委员会的分类,商业银行面临的主要风险是信用风险、市场风险和流动性风险和操作风险。操作风险因为诱因的内生性和多样性,加上计量技术的限制,使得利用衍生金融工具对其进行风险管理还存在一定困难。因此,信用风险、市场风险和流动性风险是当前衍生金融工具应用的三个主要领域。本文主要从衍生金融工具在三种风险管理中的应用阐述了其避险的机理,并以工商银行为例具体说明了国内商业银行在相关领域中的可行性操作。在信用风险管理方面一是利用期权进行对冲贷款减值的风险；二是利用互换转移信用风险。其中总收益互换可降低商业银行的贷款集中度风险,而单纯的违约互换(CDS)可使商业银行的信用风险可以进行自由的流动；三是是利用信用互换提高资本充足率。这对目前我国商业银行尤其具有现实意义。市场风险主要分为利率风险和汇率风险。为了管理利率风险,可选择远期利率协议和利率期货锁定利息收入。而使用利率互换可消除商业银行资产负债的利率特征差异并对利率敏感性缺口头寸进行套期保值。对于汇率风险,国内商业银行的通常做法是控制外汇敞口,利用背对背的即期或远期交易消除这种敞口,或者利用货币互换将不利于自己资产负债结构的货币交换出去。流动性风险管理方面主要是利用MBS或ABS等工具进行资产证券化。或者使用货币互换保证商业银行以确定的成本在不同币种的资产之间调剂流动性。尽管中国的衍生金融工具市场发展尚不成熟,但通过国外商业银行与国内商业银行的实践对比,可以为国内商业银行的风险管理提供一个有益的思路。最后,针对我国衍生金融工具市场的发展及衍生金融工具的风险性给出了政策建议。