【摘 要】
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本文通过我国上市公司披露的2006年12月31日的相关公司治理、关联交易及财务指标等资料,对我国上市公司关联交易居高不下的动因进行了实证研究。研究发现：我国第一大股东的持
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本文通过我国上市公司披露的2006年12月31日的相关公司治理、关联交易及财务指标等资料,对我国上市公司关联交易居高不下的动因进行了实证研究。研究发现：我国第一大股东的持股比例与关联交易的比例显著正相关,第一大股东的“隧道挖掘”动机会加大关联交易的比例；ST的上市公司为了避免摘牌也会加大关联交易的比例,并且倾向于采用抵押担保、债务债权类交易等关联交易的类型；具有配股动机的上市公司及高层管理人员持股这些都与关联交易的比例显著正相关；同时,我们也发现处于微利的企业并没有提高关联交易比例的动机；独立董事在监管关联交易方面也没有发挥显著的作用；市场经济发达的国家进行关联交易的主要目的实现整体税负最优化,这在我国的关联交易动因中表现也不显著。由于上交所的上市公司高管持股几乎为零及数据收集的困难,本文主要选用深交所的数据,但是因为各上市公司关联交易的普遍性及资本市场的相通性,因此推断上交所上市公司关联交易的动因与深交所相类似。
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