伴随着全球化、国际化市场环境的逐步确立和完善,证券市场扮演着越来越重要的角色。作为证券市场的全新产物,股指期货受到越来越多的关注。本文正是对其现货组合构建模型和套利所进行的实证研究。股指期货的套利主要分为四种:跨市套利、跨期套利、跨类套利和期现套利。期现套利则是股指期货和现货的投资组合之间的套利,这是目前国内开展股指期货后易于实现的套利品种。研究期现套利的根本在于如何对股指期货进行合理定价。迄今为止,对期货定价的研究都是从持有成本模型和预期理论两方面来进行,其中持有成本模型是最广泛被使用的定价模型。由于持有成本模型是建立在完美市场环境下的,因此研究发现期货的实际价格经常偏离模型的理论价格,其间的差异称为期货的错误定价。因此,套利机会的存在与否和空间大小都缘于错误定价的频率和幅度。导致错误定价的主要原因是由于市场的不完美性对定价模型造成的偏差。本文将以持有成本模型为基础探讨影响股指期货错误定价的因素,推导出不完美市场条件下的股指期货定价模型,并提出我国市场上模拟股指期货的现货组合方案。最后,根据本文的推论,来论证目前国内模拟股指期货的套利机会。