截至2019年末,我国机构投资者持股市值已超过A股总市值的一半,机构投资者对资本市场及上市公司未来发展的作用日益显著。与个人投资者相比,机构投资者资金规模更大、专业能力更强,因此国外普遍认为机构持有上市公司股份后会积极参与公司治理,对公司进行有效监督,提升公司业绩。但目前我国机构投资者由于发展过快,积累了不少问题,因此国内学者对机构投资者持股对公司有利还是有害还无法下定论。其次,在众多机构持股与公司业绩的相关文献中,内部控制质量这一和内部治理息息相关的因素未曾被提及。最后,我国机构异质与公司异质并存,两者是否会影响机构持股与公司业绩的关系仍值得探讨。所以,本文基于内部控制质量视角,探讨了机构持股比例与公司业绩的关系,并进一步研究了不同类型的机构和在不同产权性质的企业中,机构持股比例对公司业绩是否有不同影响。本文以2010-2018年A股非金融上市公司为样本,实证分析了异质机构持股比例、内部控制质量与公司业绩三者之间的关系以及对企业价值的影响,并进一步做了企业异质性分析。结论表明机构总体持股比例、特别是包括证券投资基金和QFII的独立型机构持股比例都与公司业绩显著正相关,而内部控制质量在其中发挥了中介作用,且与国有企业相比,在非国有企业中独立型机构持股比例对公司业绩的正向影响更强。非独立型机构持股比例对国有控股公司业绩无显著影响,但其对非国有控制公司业绩存在负向影响。本文希望通过以上结论为政府部门制定相关政策提供一些建议,并为资产评估师和投资者考虑企业价值评估的合适性提供一个新角度。