众所周知,中国是一个人情社会,有人在,人情则在。人际关系作为一种重要的非正式制度,在制度不完善、市场不成熟的中国转型经济中,发挥着积极作用。事实上,高管的上下游工作经历既是关系网络,也是信息渠道,更是利益共同体。高管的供应链经历,有助于获取上下游企业的信任,成为供应链的“圈内人”,从而影响企业的竞争格局。本文根据社会资本理论,研究董事长上下游供应链经历对企业价值的影响。选取房地产行业中的深振业作为典型案例分析,研究发现,具有房地产行业上下游的工作经历的第二任董事长李永明,其任职前期在企业资产、营业利润、市场价值和财务价值等方面,都明显高于第一任董事长,初步证实董事长供应链经历对企业价值具有提升作用。考虑到行业因素对企业价值的影响,本文将房地产行业平均绩效进行扣除后,发现董事长供应链经历提升企业绩效的效应仍然显著存在。同时,考虑到地域因素对企业价值的影响,本文选取与深振业相同行业、相近规模、相同注册地,但董事长没有供应链行业经历的公司——深物业作为参照样本,进一步研究发现,在面临相同的政策调整和市场冲击时,深振业公司的企业市场价值、财务价值都明显高于没有供应链经历的深物业公司。此外,本文还从统计分析的视角,进行了严格的统计检验,结果都证实供应链经历与企业价值存在显著的正相关关系。与此同时,本文采用面板数据回归的方法,选取全国房地产行业数据进行回归,分析结果显示,董事长具有供应链经历的公司,企业价值显著提升。本文从纵向、横向两个维度,采用统计学、计量经济学等方法证实董事长的供应链经历有助于提升公司价值。进一步的分析,本文结合社会资本的信息效应、资源整合效应,研究董事长供应链经历对企业价值的影响机制。结果发现,深振业公司在第二任董事长李永明任职期间,市场份额具有明显的提升并达到稳定状态,同时深振业的经营成本明显下降。从面板数据回归的结果来看,房地产行业中,具有供应链经历的董事长显著提升了公司市场份额,同时降低了运营成本。从微观到宏观的结果都显示,董事长的供应链经历具有“拓展市场”和“节约成本”的双重功能,为企业价值增加提供了证据。再次,本文发现董事长供应链经历是一把“双刃剑”,容易形成利益勾结的“小圈子”,反而降低企业价值。通过对比分析、统计分析证实,深振业第二任董事长任职后期,公司市场份额显著低于房地产行业平均水平,并且运营成本显著高于同行业平均水平,这一结果说明供应链经历可能形成了利益“小圈子”,阻碍信息和资源的流动,降低了企业价值。最后,第二任董事长因为腐败与寻租被入刑,印证了本文的理论分析与财务分析的合理性。最后,本文在政策建议中提出,需要发挥董事会中具有供应链专家的特长,实现“专家治理”、“专家管理”的公司机制,有助于提升公司价值。但是,转型经济期间的公司治理中,也要高度关注中国人情社会的社会资本的负面影响,严格监控供应链关系网络造成的“小圈子”效应,避免出现专家董事长“一言堂”的现象,提升董事会多方制衡的机制,防范腐败和寻租行为的产生。本文的研究为我国转型经济背景下关系网络的研究提供了新的研究视角,丰富了高管个人背景与公司治理的文献。同时,本文的研究为关系网络的“圈子问题”提供了新的证据,对监管机构降低代理问题,防范腐败和寻租提供了一个新的视角。