多元化经营是指企业实行跨产品、跨行业的经营扩张,由于其能带来优化企业整体资源配置,分散单一经营风险,建立内部市场,获得税收抵扣和规模经济等方面的优势,国内外各大企业纷纷通过内部发展和外部兼并的方式走上多元化发展道路。电力行业是国民经济的基础,是人类生活、生产和社会进步的保障。作为电力行业的中流砥柱,火力发电企业的发展成长亦牵动着国计民生。然而近年来,来自煤价、产业政策和环境方面的压力,使火电企业面临较严峻的内外部形势。此种情形下,众多火电企业选择了多元化发展道路,试图通过获得保证煤炭供给,降低成本等优势以走出困境,但各企业实施多元化经营后的业绩情况却参差不齐。目前,国内外对企业多元化程度与业绩关系的实证研究的文献较多,但尚没有文献对火电这一电力细分行业的多元化程度与企业业绩的关系进行单独实证研究。本文力图达成这一目标,为火电企业的多元化战略决策提供一定的依据。本文在确定研究背景和意义之后,首先总结了国内外学者从不同角度对多元化的定义,根据不同标准对多元化进行的分类,以及国内外学者从理论和实证方面对多元化程度与企业业绩的关系所做研究得出的不同结论。本文选取了2009年至2011年期间,沪深两市的28家火电上市企业作为研究对象,建立了多元线性回归方程。本文结合火电行业的特性,从企业内部和外部两个方面选择了净资产收益率、每股收益、固定资产利润率和托宾Q值作为企业业绩衡量指标,采用了赫芬达尔指数和熵值两个指标来衡量企业的多元化程度,并选择了企业的固定资产规模对数、资产负债率和固定资产周转率作为控制变量,并提出了各自变量与因变量关系的假设。然后通过描述性统计分析和回归分析,得出了下列结果：第一,火电上市企业的多元化程度与净资产收益率、每股收益呈负相关关系。第二,火电上市企业的多元化程度与固定资产利润率呈正相关关系。第三,火电上市企业的多元化程度与托宾Q值无显著相关关系。第四,火电上市企业的资产负债率与业绩呈负相关,固定资产规模与业绩呈正相关,固定资产周转率与业绩的关系不明确。同时本文抓住火电行业特点,从范围经济、风险分散等方面分析了多元化程度与净资产收益率、每股收益呈负相关的原因；从资本结构入手分析了多元化程度与固定资产利润率呈正相关的原因,从股票市场方面分析了多元化程度与托宾Q值无显著相关关系的原因。分析问题是为解决问题服务的。本文接着从多元化角度出发,为火电上市企业未来的发展方向提出了三点建议。最后,阐述了由于客观研究条件的限制,本次研究存在的不足。