自股权分置改革后,公司内部人于证券市场中可以在规定范围内进行交易行为,我国证券市场的流动性得到了大大的加强。之后创业板和科创板也相继建立,我国内部人对上市公司股票的增减持行为更是变得更为普遍。通过对2017年至2020年期间对内部人增减持现状的分析,发现了内部人增持行为随着经济和股市热度的增加而增加,而减持行为则相反,当股市低迷或国内经济遭受到冲击时,许多内部人都纷纷减持所持股份,2020年在全球受到疫情困扰时,国内A股市上的内部人减持行为更是达到了前所未有的热度。本文从已有相关研究结果中可知,相比于外部投资者,内部人作为信息优势方,其交易行为往往是一个较强的利好或利空的信号源,其行为发生后往往都会引起市场的反应。本文选取了2017年至2020年四年的内部人增减持数据作为分析样本,其中这四年包含了多种情况下的股市环境,既有非疫情下的股市环境也有在疫情爆发期和爆发后国内经济缓慢复苏下的股市环境,进而可以分析在不同的背景环境下,内部人增减持行为对股票收益率的影响效果的不同。本文首先对目前的研究背景和内部人增减持现状做了简单介绍,对过往相关的研究成果整理出了本文的研究框架。梳理出本文的理论基础,进行了相关的研究设计并对四年的增减持样本进行筛选后,通过事件研究法分析增减持行为是否能引起显著的市场反应,之后通过回归模型分析内部人不同时间区间的累计持股变动比例对增减持发生后不同时间区间的累计超常收益率的影响。结果发现,通过事件研究法发现除了2020年的增持样本,在其他分析结果中,内部人的增持行为发生后,其累计超常收益率有明显的提升,而其对所持股份进行减持后其累计超常收益率有明显的下降;通过回归模型发现,在2017年至2019年的样本中,内部人的增持行为对股价波动的影响并不显著,而2020年的增持样本中,其增持行为对股价有显著的正向影响,但其显著波动滞后于增持发生日十到十五天;减持样本这边,四年的数据样本显示,其减持行为对股价波动有显著的负向影响,但在2020年其显著性有所削弱。本文最后根据实证结果,提出了据内部人增减持行为的投资策略及相关政策建议。