次贷危机自2007年3月在美国正式爆发以来,多家金融机构曝出巨亏,资产价格剧烈波动,银行体系流动性紧缺。政府企图通过注资提振市场信心,但效果不佳,欧美主要经济体陷入衰退,投资者对危机的蔓延更加恐慌,至今次贷危机的冲击仍余波不断。因此,研究美国次贷危机的传导机制对于完善和发展我国金融市场具有重要意义。本文分析了次贷危机中涉及的主要交易对手和主要产品,按照实际发生的传导路径解释了危机的传导机制和路径。危机爆发于房地产市场,首先通过房屋抵押贷款传导到信贷市场,再通过资产证券化后的创设产品扩散到美国的金融体系。卷入危机的机构包括商业银行、房贷公司、投资银行、对冲基金和保险机构;涉及的产品包括各等级的房屋抵押贷款、房产抵押支持证券、担保债务凭证、信用违约互换;波及到的金融市场包括资本市场、货币市场、股票市场、债券市场、大宗商品市场;受到冲击最大的实体经济行业是房地产和汽车行业。危机影响到美国的消费、投资和外贸等领域,通过心理因素、股市波动、汇率和出口等方面波及全球市场。本文最后阐述了危机对我国经济造成的直接和间接的影响,借鉴次贷危机给出我国防范和治理的政策建议,如提高风险意识和风险管理能力,建立和完善个人征信系统,谨慎对待金融创新,完善金融监管体系以及加强货币政策的前瞻性等。