证券投资基金作为证券市场的一个主要机构投资者在证券市场的地位日益重要,而证券投资基金作为一种利益共享、风险共担的投资品种,凭借着其专业理财、分散风险的特性也越来越被投资者所重视。国内外均有很多基金评级机构为基金进行评级,从而给投资者提供一定的投资依据,然而国内外对基金业绩的持续性研究结果却差别很大,这对我们的基金评级机构提出了疑问——那些以基金过去业绩为基础的基金评级是否完全没有参考价值呢?本文正是针对这个问题而进行的基础性研究,我们通过选择07年6月续存的所有封闭式基金共38只从03年1月到07年8月的所有数据对封闭式基金的月度、季度、半年度、年度的绝对业绩和相对业绩的持续性进行研究。此外,在研究过程中,我们还控制了基金经理变更、基金规模和基金管理费率的影响。最后,我们的研究结果表明,考虑基金经理变更与不考虑基金经理变更对半年度和年度业绩的持续性有一定影响;控制单因素与控制多因素对季度间基金业绩的持续性影响较大,并且在众多影响因素中,基金规模对业绩具有显著的负面影响;在对基金的绝对业绩与相对业绩持续性的研究中,我们发现基金的绝对业绩由于受到市场影响较大,因此没有显著的持续性,但是从剔除了市场的影响之后,基金的相对业绩随着时间的拉长出现了“持续性—→反转性—→持续性”的现象,在月度与年度间具有较好的持续性,这种持续性是基金通过激烈的“超越”与“反超越”形成的。此外,绝对业绩与相对业绩的巨大差别也解释了前人的研究结论不一的原因。