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自2005年实施人民币汇率制度改革后,人民币汇率保持升值趋势,人民币汇率波动幅度也逐渐扩大,出口贸易风险增加。根据国际经济学理论:汇率是影响一国出口贸易的重要因素,汇率与国际贸易的关系也一直是经济学家研究的重点。经过国内外学者大量研究:汇率波动对国际贸易影响并不确定,大部分学者认为汇率波动冲击了国际贸易发展,但少数学者发现汇率波动与国际贸易没有显著影响,甚至产生正面作用。已往文献多数基于国家总量数据分析,较少考虑国别差异,而一国与不同国家出口贸易效应容易相互抵消,因此使用总量数据容易产生偏差,所以研究人民币双边汇率波动对一国双边出口贸易的影响对维持汇率稳定、促进出口发展有其重要意义。 本文选取1990-2015年中国对133个国家和地区双边数据,先采用GARCH模型、HP滤波法和汇率变动百分比对中国与133个国家和地区汇率波动进行测算,再采用OLS混合回归模型实证分析人民币双边汇率波动与中国出口贸易的关系。研究发现:长期来看,人民币双边汇率升值对中国出口产生正面作用,这与理论预期相悖,但与中国实情相符,而人民币双边汇率波动抑制了中国贸易出口。并采用替换汇率波动指标以进行稳健性检验,检验结论与上述分析一致。 之后,本文进行汇率波动的时间异质性、国家异质性和距离异质性分析,异质性分析结果表明:短期内,人民币双边汇率升值及汇率波动对中国出口贸易的影响不确定且结果并不显著。而且人民币双边汇率波动对中国出口贸易的影响存在国别差别,人民币双边汇率波动对中国与发达国家出口的抑制作用强于发展中国家和地区,对双边地理距离较远国家出口负面影响强于双边地理距离较近国家。 最后,本文总结了实证结论,并根据实证结果从宏观政府和微观企业方面提出了积极促进人民币国际化、完善人民币外汇市场、促进出口市场多元化、完善汇率配套措施及提高企业采用金融工具规避汇率波动风险的能力等政策建议。