中国房地产行业在经历2个“黄金时代”的发展后取得了万众瞩目、举足轻重的成就,成为国家支柱产业的典范。2016年以来,中国政府大刀阔斧地深化改革,房地产行业该如何建立长效机制以保持可持续的发展,逐渐成为一件令人深思的大事件。在综复杂的供需结构调整及宏观政策的严苛调控下,房地产企业该如何实施战略调整、进行财务决策、建立风控体系,保证财务安全与金融资源的获取能力,不仅关系到房地产企业能否具备独特的核心竞争力,也同样决定着房地产行业的稳定发展。本文选择房地产标杆企业“万科股份及中国恒大”两家公司作为研究对象,深入地研究财务战略管理在房地产企业运营管理中的有效应用,进一步完善我国房地产企业财务风险管控模式,提供解决房地产行业调整方向的整体思路与应对策略。本文包含六个章节。第一章为研究概述,包括房地产行业发展状况、万科发展概况、恒大发展概况、万科与恒大经营状况比较分析、房地产行业面临的主要问题和研究的主要意义。第二章为万科和恒大财务报表的三维分析,包含资产负债表、损益表、现金流量表的趋势分析和结构分析。第三章为万科和恒大主要财务指标的比较分析,包含盈利能力、资产使用效率、资产流动性、负责状况和偿债能力、价值创造、资本市场表现的比较分析。第四章为万科和恒大商业模式的比较分析,包含对两家公司创利模式分析、创现模式分析、风控模式分析、成长模式分析、创值模式分析。第五章为万科和恒大的财务政策评价和财务战略矩阵,包含对两家企业的财务政策评价和矩阵对比分析。第六章为建议和结论。本文研究认为:(1)两家房企的财务绩效表现匹配各自的发展战略,财务状况卓有成效。相比之下,万科的获利能力较强、现金创造能力更优、风险控制更为到位,资产使用效率较为良好,整体运营质量明显好于恒大。(2)两家房企的财务政策高度切合各自的财务战略,财务政策实施较为成功。相对而言,万科的营运政策更加高效,负债政策更加稳健,投资政策更有效率,股利政策更为合理。(3)财务战略矩阵显示,万科主要处于第一象限,并往第二象限发展,属于“价值创造型+资金盈余型”,恒大处于第四象限,属于“业务重组型+资金需求型”。显而易见,万科的战略模式更胜一筹。结合行业发展趋势和公司基本情况,本文建议:(1)财务方面,两家公司应优化资本结构,降低总资产负债水平,提升投入资本的使用效率,尤其是恒大更应适当降低现金分红比例以保障稳定的成长水平。(2)营运方面,两家公司需优化各自的商业模式,注意控制及防范风险。万科需继续维持现有经营效率,保持稳健成长;恒大需巩固及改善现有经营效率,加强资产周转速度,保证可持续发展。(3)战略方面,两家房企适当调整增长水平,聚焦行业长期发展,重点关注房企升级及转型方向。万科坚决贯彻“城乡建设与生活服务商”的战略定位,适度获取相关新业务,提升附加值,巩固和保持独特优势;恒大贯彻“规模+效益”双引擎发展战略,尝试业务重组,注重增长质量,加强和创造竞争优势。