随着市场经济体制改革的深入,民营经济不断壮大,获得了飞速的发展。同时,伴随着我国制度的演变,民营企业也经历了从无到有、由少到多、从小到大、由弱到强的发展过程。在我国经济的增长过程中,民营经济在GDP中的比重超过了60%,占税收比重约为50%,占就业比重约为80%。民营企业已经成为我国市场经济的重要组成部分,在国民经济的发展中担任着重要的角色。为了增强企业实力,进一步获得发展,多元化经营成为民营企业的首选。究其原因,主要由于目前我国处于经济转型时期,制度上存在较大的不确定性,一方面,与国有企业相比,民营企业受到所有制“歧视”,遭遇不公平待遇,处于激烈的竞争环境中,面临更大的风险,希望通过多元化经营进行扩张,有效规避风险；另一方面,由于地方保护主义,民营企业在经营过程中遭遇行业壁垒和市场分割,仅靠专业化很难达到一定的规模。因此,民营企业通过在行业范围和地域范围进行扩张,实施多元化经营,成为民营企业分散风险、提高短期绩效和长期成长性的有效途径。然而,民营企业在实施行业多元化、地域多元化过程中,受到很多方面的制约,如资金、税收、行业壁垒、政策歧视等。民营企业通过建立政治关联,能够帮助其从银行获得贷款,同时获得地方政府税收补贴,而且,政治关联能够降低行业进入壁垒,有效规避制度环境、市场不确定性带来的风险,对于民营企业的发展具有非常重要的意义。因此,在我国处于经济转型的背景下,以“关系”为主导的社会结构下,民营企业通过各种途径与政府建立良好的关系,如民营企业家当选各级人大代表、政协委员,或者聘请前任政府官员到企业担任高管。民营企业与政府建立政治关联已成为战略管理的重要内容,民营企业所拥有的政治资源数量和质量对于多元化经营能否实现发挥着重要的作用。同时,作为一项重要的资源,政治关联对于民营企业战略执行体系的构建也具有重大的意义。本文以资源基础理论为依据,结合制度基础理论和政府干预理论,从多元化经营实施结果的角度出发,研究多元化经营对企业绩效的影响,以及政治关联在多元化经营与企业绩效之间的调节作用。为了验证所提的假设,本文以2008-2013年间在我国沪深两市上市的所有民营企业为初选样本,按照一定的筛选原则最终得到由337家公司、1602条样本观测值构成的非平衡面板数据,并采用系统广义估计法(简称系统GMM法)对动态面板数据进行统计分析,不仅验证了多元化经营对企业绩效的影响,同时验证了政治关联在多元化经营与企业绩效之间具有调节作用。主要研究结论如下：(1)行业多元化对于民营企业的短期绩效与长期成长性均具有负向影响;地域多元化对于民营企业的短期绩效具有负向影响,而对于长期成长性却具有正向影响。(2)政治关联广度削弱了行业多元化对民营企业短期绩效的负向影响程度；政治关联广度增强了行业多元化对民营企业长期成长性的负向影响程度；政治关联深度削弱了行业多元化对民营企业短期绩效的负向影响程度；政治关联深度增强了行业多元化对民营企业长期成长性的负向影响程度；政治关联广度增强了地域多元化对民营企业短期绩效的负向影响程度；政治关联广度增强了地域多元化对民营企业长期成长性的正向影响程度；政治关联深度增强了地域多元化对民营企业短期绩效的负向影响程度；政治关联深度增强了地域多元化对民营企业长期成长性的正向影响程度。通过对多元化经营、政治关联与企业绩效三者关系的研究,不仅回答了民营企业多元化经营如何对企业绩效产生影响的问题,而且回答了政治关联对多元化经营与企业绩效之间如何发挥调节作用的问题,丰富了多元化的相关研究。同时,本研究对于认识非正式制度在我国民营企业成长道路上的积极作用具有重要的启示。