股指期权作为金融衍生品市场的重要避险工具,在全球范围来看,至今已有四十多年的发展历史。我国金融市场的发展规模日益扩大,大家对股指期权的呼声越来越强烈。目前中国金融期货交易所已经推出股指期权的仿真交易,预示着股指期权的推出指日可待。股指期权将会对我国资本市场的运行以及资产管理行业带来深远影响。我们知道,波动率交易是股指期权交易的核心所在。股指期权上市交易之后会对现有股指期货市场产生怎样的影响,已经成为学术界和监管机关共同关注的问题。本文以股指期权类金融衍生品市场为研究对象,采用计算机仿真模拟的方法,分析股指期权上市交易之后会对股指期货市场可能产生的影响。本文首先使用GARCH模型对人工股票市场期权推出前后股指期货指数的波动性变化进行了详细的分析,观察虚拟变量系数的正负和大小,来分析股指期权上市交易对股市波动程度的影响方向和作用大小。此外本文通过改变人工股票市场的投资者结构,分析了套利者比例变化对市场运行的影响。研究发现股指期权的推出在一定程度上降低了股指期货指数的波动性,并增大了证券市场信息传递效率。当套利者的占比逐渐提高时,股指期货的波动性逐渐呈现下行趋势,表明套利者的存在能够起到减缓市场波动的作用。本文通过采用两阶段GARCH模型分析股指期权对市场波动性的影响情况,并分析了期权上市交易后减缓股指期货市场波动的原因。例如,投资者利用股指期权转移现货市场的系统性风险,主要通过套期保值来实现的。期权推出之后,投资者不必在市场恐慌时止损卖出股票,可以通过期权市场上实现套期保值,从而达到规避系统性风险的目的。此外,股指期权的套利交易能够提高金融信息传递效率,有利于形成理性价格,减缓股市的波动。股指期权能够起到增强股市流动性,提高市场活跃程度的作用。本文的人工股指期货市场与股指期权跨市场模型,可以为监管部门在我国推出股指期权等衍生产品时防范市场风险起到一定的参考建议作用。此外,设计符合我国国情的期权保证金结算体系、优化市场投资者结构、完善相关风险管理措施,对股指期权市场的发展有着重要意义。