我国债券市场发展初期,由于特殊的经济体制,债券市场以国债发行为主。随着市场经济的发展,发债主体以及债券品种日渐多样,规模也在迅速扩张。债券特有的财务杠杆作用使企业越来越偏爱这种融资方式。截止2016年12月31日,我国债券市场余额已经达到43.7万亿元,其中银行间债券市场占比超过90%。在债券市场的飞速发展的同时,我国的经济增长速度却在放缓,由于我国特殊的制度模式,以往发生债券风险时,政府会选择出面托底解决。直到2014年3月“超日债”正式宣告违约开始,我国出现了债券违约浪潮,越来越多的企业债券出现了债券违约现象。在这种情况下,如何保证发债主体的信用资质,降低债券违约风险显得越来越重要。本文以天威集团多次发行债券融资,但最终债券违约破产重组为案例进行了深入研究。首先,分析了本文的研究背景及意义,回顾了国内外学者对债券违约风险、财务困境、信用评级的研究现状;其次,对相关概念及理论进行了概述,对我国债券市场的发展进行了介绍;再次,简单介绍了本文案例公司天威集团及其母公司和相关子公司,探讨了天威集团与其母子公司之间前后的股权变动情况;接下来运用事件研究法和财务分析模型对天威集团财务状况、公司内外部三方面对天威债券违约成因进行分析,在此基础上梳理了本案例的相关启示,并提出了应对措施。本文的研究结论认为,导致天威公司债券违约的主要原因有:(1)盲目扩张新能源产业;(2)经营战略调整不及时;(3)内控不到位以及行业产能过剩、监管体系不完善、信用评级不规范。鉴于此,作者对债券市场的不同主体提出了几点建议:(1)公司方面:珍惜自身信用评级、建立风险预警机制、加强公司内部控制;(2)投资者方面:提高债券风险识别能力、积极维护自身权益;(3)监管机构方面:完善信息披露制度、提高信用评级水平、完善债券投资者司法救治制度。