权证是一种类似期权的基础衍生产品,在我国发展历史不长,但意义重大,一方面在我国股权分置改革中起到很大的作用,另一方面,作为我国仅有的一种金融衍生产品,其发展经历可以为今后我国衍生品市场的发展提供宝贵的经验。由于标的股票和权证的相关性,由此产生疑问,权证的上市交易是否会对标的股票产生影响呢?为此,本文通过研究发现,总体上看,我国权证交易增大了标的股票价格波动,特别是认沽权证的交易显著增大了标的股票价格的波动,但具体从每只样本来看,并非所有权证上市交易均会显著增大标的股票价格波动,其中亦有权证交易减小标的股票价格波动。接着本文根据不同权证对标的股票价格波动产生的影响不同,深入分析了导致不同权证交易对标的股票价格波动出现差异的主要影响因素。研究发现权证是否被创设和权证的波动情况这两个因素是主要因素,而权证的类型和权证上市量占标的股票流通量的比重并没有显著影响不同标的股票的波动差异。