作为资本运作的重要方式之一,并购可以实现公司的资产重组,优化资产配置,扩大规模和实现战略转型,进而实现新的增长。近年来,海内外上市公司并购活动频繁,步入新常态的中国经济,也在通过供给侧的结构性改革来发掘和释放经济动能,资产重组再度活跃起来。并购交易一般需要巨额资金,并购公司的融资能力、融资方式对并购的实施和并购绩效有何种影响,是并购理论和实务界关注的热点。本文选取我国沪深A股的上市公司样本数据,利用Logit模型和Probit模型,从内生和外生两个角度,对融资能力是否会推进并购行为进行实证检验。本文实证研究的结果表明,融资能力越高的公司实施并购的可能性越大。内部持有越多的超额现金的公司实施并购的可能性越大,而且随着金融市场发达程度的提高,实施并购的概率会越大;外部融资需求越大,实施并购的可能性越低,随着金融市场发达程度的提升,在一定范围内,会减弱外部融资需求对实施并购的消极影响,超过一定的金融市场发达程度之后,外部融资需求越大,则实施并购的可能性就越大,并购融资是同时受到公司融资能力和金融环境共同作用的,实施并购决策也是受到融资能力和融资环境共同作用的结果。之后,运用单一指标法和财务指标法两种方法,对并购绩效进行确定,进一步研究不同融资方式下,融资能力对并购绩效产生了怎样的影响。研究表明,融资能力越高,并购绩效也越高。主并购公司的短期绩效下降,而长期绩效得到了提高。权益融资方式与并购短期绩效负相关,与并购长期绩效正相关。据此,本文建议改善融资市场环境、解决融资困难的问题、降低融资成本,通过消除并购发展的融资阻碍,推动并购的广泛使用,发挥并购优化资源配置和创造价值的功能。