【摘 要】
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近年来,ESG投资的理念越来越多的走进人们的视野。ESG投资是指在投资过程中除考量财务回报之外,将环境、社会和治理（简称ESG）表现综合考虑并纳入投资的评估决策中。ESG要求企业在发展中注重环境保护、履行社会责任、完善公司治理。这些信息不会体现在公司财务报表上,可是却关乎企业的长期可持续发展。目前ESG投资理念已经逐步从理论走向实践,获得了进一步的发展完善。以往研究企业并购绩效的影响因素主要立足于
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近年来,ESG投资的理念越来越多的走进人们的视野。ESG投资是指在投资过程中除考量财务回报之外,将环境、社会和治理（简称ESG）表现综合考虑并纳入投资的评估决策中。ESG要求企业在发展中注重环境保护、履行社会责任、完善公司治理。这些信息不会体现在公司财务报表上,可是却关乎企业的长期可持续发展。目前ESG投资理念已经逐步从理论走向实践,获得了进一步的发展完善。以往研究企业并购绩效的影响因素主要立足于并购交易特征等方面,而没有考虑企业ESG表现这一非财务信息的影响,存在着进一步研究补足的空间。基于上述背景,本文试图探究ESG表现能否提升并购绩效以及是否通过降何种路径来提升并购绩效。本文以2010-2019年沪深A股上市公司完成的并购交易为研究样本,探究了企业ESG表现与并购绩效之间的关系。本文主要结论如下:第一,良好的ESG表现会提升并购绩效。第二,企业ESG表现可以通过抑制代理成本来提升并购绩效。第三,企业ESG表现可以通过提高并购整合能力来提升并购绩效。在扩展性检验里,本文对企业产权性质和外部分析师关注度的影响进行了检验,发现相较于国有企业,非国有企业的ESG表现对并购绩效的提升作用更明显,同时外部分析师关注度越高,ESG表现的作用效果越显著。本文研究结论对于上市公司和投资者重视ESG表现都具有一定意义。对于上市公司而言,其应对履行社会责任、完善公司治理等加以重视。最终提高自身在ESG方面的表现,降低代理成本,提升并购整合能力,获得各利益相关者的信任,求得并购交易后企业的长期可持续发展。对于投资人而言,当上市公司进行并购交易时,其应对上市公司的ESG表现进行充分了解,关注上市公司的产权性质、外部分析师的分析报道等信息,以便作出正确投资决策。
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