20世纪70年代以来,管理层收购成为西方世界新经济兴起的重要手段,中国在21世纪初也迅速实施了多家国有企业的管理层收购。学者们研究了管理层收购对公司财务绩效的影响,但绝大多数研究集中在管理层收购对财务绩效的中短期影响,较少研究MBO的长期影响效果。本文认为,上市公司实施MBO对财务绩效的长期影响效果会在很大程度上决定公司在长期内是否具备足够的长期竞争力以实现健康、可持续发展,故研究MBO对财务绩效的长期影响具有十分重要的理论及实践意义。本文的创新之处在于通过实证分析研究的方法,研究中国上市公司管理层收购对财务绩效的长期影响,丰富前人的研究成果。本文利用国泰安数据库中上市公司的数据,借鉴前人研究样本规模大小及限定MBO交易后第一大股东的持股比例,在剔除资料不全样本后,最终选取了15家于2003年至2004年间实施管理层收购的上市公司为样本,以统计软件SPSS17.0为数据处理工具,以上市公司的盈利能力代表公司的财务绩效,并选取主营业务利润率、净资产收益率和每股收益三项财务指标代表公司盈利能力,采用主成分分析法及综合绩效得分模型,通过比较实施管理层收购前一年和后十年的财务绩效得分,论证中国上市公司管理层收购对财务绩效的长期影响效果。实证研究结果表明,在这15家样本公司中,有9家样本公司的财务绩效得到提升,占样本总数的60%,有6家样本公司的财务绩效表现为下降,占样本公司的40%,说明超过一半以上的样本上市公司在实施MBO后的十年间绩效得到了明显提升。根据研究结果,本文认为,在不考虑财务绩效其他影响因素的前提下,长期来看中国上市公司实施管理层收购对于财务绩效的影响是积极的,能够有效提升公司的财务绩效。同时,为了保证模型的有效性,本文进行了稳健性检验,同样支持实证结论。根据实证结论,本文认为在建立与完善企业可持续健康发展的经济环境和良好有效的监管机制下,管理层收购在中国有着广阔的发展空间,中国应该鼓励实施管理层收购。