当前我国宏观经济杠杆水平较高,尤其是非金融企业部门的杠杆率达到了163.4%,在主要经济体中位列第一,大大制约了我国经济的发展。因此,“去杠杆”势在必行。加之近几年,我国经济进入了新常态,中央提出供给侧结构性改革以解决经济发展所面临的问题,而“去杠杆”则是供给侧改革的关键任务。如何衡量针对某一部门的政策举措对其他部门杠杆水平的影响、如何透析去杠杆的联动效应以及其具体进程,成为理论研究所要考虑的问题。本文遵循一种逻辑水密的账户原则,在一个封闭的五部门SFC(Stock-Flow Consistent,存量流量一致)模型的分析框架下,探讨了去杠杆的联动机制,对我国的“去杠杆”过程提出了一些观点建议。本文共分五个部分。第一部分,引言:主要介绍当前我国去杠杆化的一些背景,分析我国杠杆率的现状和存在的问题,梳理综述了与去杠杆有关的国内外文献,指出本文所要解决的问题和价值所在。第二部分,存量流量一致账户模型方法的综合介绍:主要是该方法的思想来源和目前在国际上的实际应用。第三部分在阐述模型所遵循的原则的基础上开发了一个包含家庭、企业、银行、政府和中央银行五个部门的SFC模型,描述了各经济主体的行为决策方式。第四部分,模拟分析:通过改变模型中的某些参数,考察了某一部门杠杆率的变化对其他部门及整个经济体的影响,分析了去杠杆的联动效应。第五部分,结语:结合我国当前杠杆存在的问题和模拟的结果提出我国在去杠杆的进程中的一些政策建议,并指出本文的不足之处以及未来的研究方向。通过分析本文得出的结论如下:第一,加大企业的股权融资比重可以实现企业部门的去杠杆,而且效果显著,虽然这会对经济增长产生负面影响,但相对温和。第二,提高利率虽然有效地降低了家庭部门的杠杆率,但却使其他三部门的杠杆水平不降反升。总体来看,杠杆并没有“去掉”,而是发生了“转移”,并且导致国民收入略微下降。从政策角度来看,采取紧缩性的货币政策来降低杠杆率并不是一个很好的政策举措。第三,加税并不能降低政府部门的杠杆率,反而产生了较大的负面效应。相反,扩大政府支出不仅可以托住经济增长,避免出现下滑趋势,还可以逐渐改善企业和政府的债务状况。因此,扩张性的财政政策效果明显,可以实现“去杠杆”与“稳增长”的双重目标。