实践证明中小企业在增加就业、繁荣经济、推动技术创新、调整经济结构等方面发挥着重要的作用,然而中小企业的发展却受融资难问题的制约,2007年的金融危机使中小企业面临的这一问题尤为突出。当前,中小企业可获得的银行信贷严重不足,加之股权融资覆盖范围又难以扩大,传统融资的渠道不能有效地解决中小企业面临的资金缺口问题。从2008年开始,银行间市场交易商协会对支持中小企业直接债务融资进行了积极的探索,并确定以中小企业集合票据作为中小企业贷款的新途径。随着其不断的推广,中小企业集合票据已得到学术界的关注。目前,有关中小企业集合票据的研究还不多,对其融资效率的实证研究更是处于相对空白的状态。基于此,本文从企业的视角对中小企业集合票据融资效率作实证研究。首先,本文在梳理中小企业集合票据理论、中小企业融资效率理论的基础上对中小企业集合票据融资效率作了全面系统的分析。在界定中小企业集合票据融资效率的内涵与分析影响集合票据融资效率的因素之后,对集合票据可能具备的融资优势作了探讨。通过与传统融资方式比较,发现集合票据在融资成本,融资便利性及风险防控方面等具有融资效率优势,认为其能够有效地解决部分中小企业所面临的融资难问题。尽管肯定了中小企业集合票据的融资效率优势,但缺乏数据支撑的研究难以作出令人信服的分析。因此,在理论研究的基础上,本文进一步运用超效率DEA模型对中小企业集合票据不同阶段的融资效率作了实证分析。通过比较三种融资方式在资金筹集和使用阶段的融资效率,发现集合票据融资效率高于上市与银行贷款。但与集合票据的筹资效率相比,其资金使用效率相对较低。究其原因主要在大部分采用集合票据融资的企业往往只关注资金的筹集,而忽视对资金的合理使用。最后,笔者从中小企业自身与融资中介机构两方面就如何提高集合票据融资效率提出了对策与建议。