近年来我国在风险投资机构支持下诞生出一批高新技术企业,但是由于无法满足国内资本市场严格上市条件,多家高新技术企业转向美国市场上市融资。本文通过风险投资背景入手,拟研究风险投资背景对中概股这一群体在美国资本市场的IPO抑价发行是否存在影响;并进一步探讨风险投资机构特征如风险投资机构持股比例、风险投资机构声誉、风险投资机构是否选择在IPO时退出等因素对中概股企业IPO抑价水平的影响。本文以2006年-2015年间在NASDAQ和NYSE进行IPO的中国概念股上市公司为样本,研究发现风险投资背景与IPO抑价程度显著负相关,即美国资本市场对风险投资机构的认证作用持有认同态度。风险投资机构特征中声誉变量与IPO抑价程度呈显著负相关关系,这一结果验证了风险投资机构的认证作用;风险投资机构特征中持股比例变量与IPO抑价程度呈显著正相关关系,这一结果验证了内部股锁定假说;风险投资机构特征中退出方式变量系数为正,但是并不显著,说明在风险投资机构无法通过IPO全部退出的情况下,IPO是否退出并不影响IPO发行定价。另外本文按照承销商声誉高低对具有风险投资背景的上市企业进行分组,通过系数差异检验发现风险投资机构IPO退出选择、持股比例、风投声誉变量系数均存在显著差异,说明承销商声誉认证作用与风险投资机构认证作用可能产生互补作用。