【摘 要】
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CRO行业作为七大新兴产业之一,是典型的研发成本高,运营风险高的轻资产行业。1996年,美迪生药业公司在我国正式的投资设立第一家CRO企业。此后,我国CRO行业进入快速发展的黄金时期。但因为我国的CRO企业普遍存在着规模相对较小,业务比较单一的情况。在此背景之下,我国CRO行业掀起一股并购的热潮,且逐渐的呈现出并购溢价高的特点。因此,研究分析我国CRO企业高溢价并购具有一定的现实意义。通过对文献资
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CRO行业作为七大新兴产业之一,是典型的研发成本高,运营风险高的轻资产行业。1996年,美迪生药业公司在我国正式的投资设立第一家CRO企业。此后,我国CRO行业进入快速发展的黄金时期。但因为我国的CRO企业普遍存在着规模相对较小,业务比较单一的情况。在此背景之下,我国CRO行业掀起一股并购的热潮,且逐渐的呈现出并购溢价高的特点。因此,研究分析我国CRO企业高溢价并购具有一定的现实意义。通过对文献资料大量阅读并且运用案例研究法系统分析,笔者对于并购溢价形成一定客观认识。本文在国内外对并购溢价及其财务风险分析的的基础上,选取泰格医药并购捷通泰瑞案例作为研究对象,笔者认为尽管通过并购的方式可以迅速的扩大泰格医药企业规模,实现价值链协同。但在溢价率高达1366.49%的情况下,并购行为究竟是否可以真正的促进企业的发展仍需要进一步的探讨。在此情况之下,本文主要从协同效应分析,人员及系统优势以及破除行业发展瓶颈这三个角度对于高溢价并购动因进行分析,并且进一步对于溢价并购过程中可能存在的估值风险,融资支付风险,并购整合阶段财务风险进行研究,最后根据可能存在的财务风险提出合理评估企业价值,选择合理的支付方式,实施财务及经营战略整合,促进资源优化配置等建议。通过对泰格医药并购捷通泰瑞的案例进行分析,希望可以为我国CRO行业类似并购案例提供相关借鉴。
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