风险投资在我国过去的15年中经历了快速的发展,其中外资背景、国有背景、民营背景以及混合背景的风险投资机构普遍存在,公司制和有限合伙制的风险投资机构也并存于我国的金融市场。首次公开发行(Initial Public Offering,简称IPO)是风险投资在资本市场上最期望的退出方式,然而资本市场上却普遍存在着IPO效应,同时风险投资在企业IPO过程中的作用机理也备受学术界的争议。随着我国多层次资本市场的逐步完善和建立,创业板的开通为风险投资增加了退出渠道,根据China Venture统计55.90%的创业板企业具有风险投资的持股,风险投资与创业板有更加紧密的联系。本文在借鉴前人研究的基础上,研究风险投资对创业板企业的IPO效应的影响,自创业板成立以来至今在研究创业板企业IPO效应的良好时机下,本文获取了3个年度创业板上市企业在IPO前2年和IPO后2年的绩效数据,即选择2009-2011年的创业板企业为研究样本,以样本IPO前后绩效的变化来衡量IPO效应,并将有风险投资持股企业和无风投资持股企业进行对比研究,采用独立样本T检验、独立样本Mann-Whitney检验、Wilcoxon符号秩检验有风险投资和无风险投资持股企业在IPO前后的绩效及其变化和IPO时的市场表现有没有显著性差异,最后将风险投资的特征进行细分建立横截面多元回归模型来研究风险投资对IPO效应的影响。研究结果显示,创业板企业存在IPO效应,有风险投资持股企业表现出的IPO效应更弱,风险投资持股比例越高、风险投资声誉越高其IPO效应越弱,国有背景的风险投资持股企业其IPO效应越强,风险投资的监管作用被得到证实,认证作用被得到部分证实。