非国有战略投资者与高管团队市场化程度 ——基于竞争性地方上市国企

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国有企业改革模式正以市场化为导向不断迈向新的阶段。作为改革内容的重要组成部分,国企高管团队的市场化值得进行深入研讨。目前,国内学者对国有企业高管市场化管理机制的研究主要集中在非国有股东的权力配置和薪酬市场化方面,鲜少有研究从非国有战略投资者角度考察对高管团队市场化程度的影响路径。本文以竞争性地方上市国企为研究对象,基于资源依赖理论和公司治理理论,探讨非国有战略投资者对高管团队市场化程度的影响路径及作用机理,再根据信息层级理论,考察非国有股东治权配置在二者关系之中可能起到的中介作用。研究结论认为:(1)非国有战略投资者对高管团队市场化程度有显著的积极作用,非国有战略投资者持股越多越有利于高管团队实现市场化;(2)非国有股东治权配置在非国有战略投资者对高管团队市场化程度的关系中起到部分中介作用,是非国有战略投资者影响高管团队市场化程度的路径之一。为此,竞争性地方上市国企不仅要将引入非国有战略投资者纳入企业发展战略,还应该充分放开人事控制权,鼓励非国有股东参与公司的经营管理。本文的创新性在于从非国有战略投资者出发考察对竞争性地方上市国企高管团队市场化程度的作用途径,并探讨非国有战略投资者、非国有股东治权配置与竞争性地方上市国企高管团队市场化程度的中介效应。在深化国企混改领域的研究、拓宽国企混改中有关高管团队市场化管理机制的研究视角和研究思路的同时,也丰富了对于非国有战略投资者的分析、基于非国有战略投资者对其他对象的影响路径分析、以及关于非国有股东委派董监高的指标细化的研究,更明晰了非国有战略投资者和非国有股东治权配置对高管团队市场化程度影响的作用机理,为非国有股东参与国企公司治理、完善公司治理机制提供了路径支持为国企高管团队市场化改革路径和方案给予启示。
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