近年来,我国高新技术企业发展迅速,目前正处于快速成长期并且发展前景较好。随着高新技术企业上市、并购、重组等交易事项的日益增多,价值评估成为高新技术行业各项资产交易过程中必不可少的一个环节,目前受到资产评估理论界和实务界的广泛关注。高新技术企业无论是在经营业务还是企业结构设置等方面都比传统企业更加灵活,内容也更加多样化,尤其是多数高新技术企业拥有大量无形资产,这些特征给评估人员在评估过程中提出了更高的要求。基于现实的需要迫使资产评估行业寻找切合评估高新技术企业的新方法。因此,本文以高新技术技术企业为切入点,试图在传统评估方法的基础上构建合适的评估模型以期更好的评估高新技术企业的价值,为企业内部管理者等利益相关方提供决策依据,也为市场交易相关方提供参考依据。与传统企业相比高新技术企业具有研发投入高、创新能力强、无形资产占比高,风险大等特点,因此传统的评估方法对评估高新技术企业具有较大的缺陷。目前企业价值评估的方法主要集中在市场法、成本法和收益法等传统方法,随着市场的不断发展,传统的评估方法已经无法满足市场的需要,逐渐变得不适应市场。在综合考虑高新技术企业的特征以及企业价值的影响因素之后,最终选用DCF和实物期权法综合模型对高新技术企业价值进行评估,并选定以ZT企业为代表的高新技术企业为具体案例进行研究,检验模型的适用性。本文主要从四个部分展开论述,第一部分介绍论文的研究背景和研究意义,对相关选题进行了系统讨论,深入研究国内外文献资料对成长期高新技术企业、DCF模型、实物期权模型的观点和论文,将相关文献资料进行对比分析,归类总结,勾勒出基本的研究框架。第二部分,介绍本论文的相关理论基础部分,随后将高新技术企业的大致内容和特点进行阐述,结合企业生命周期理论,重点对处于成长期的高新技术企业特征、评估现状进行论述,在此基础上总结出组合评估模型的构建框架和评估流程。第三部分,将DCF模型和实物期权模型组合应用到ZT企业的价值评估当中,采用两种评估方法进行详细的分析,通过整理历史期和预测期数据,测算出评估基准日的企业价值,验证了组合评估模型的可行性。第四部分,对本论文进行总结概括,得出:DCF模型和实物期权模型组合能够有效地解释处于成长期高新技术企业的整体价值,为企业管理者提高经营水平和管理能力提供参考依据。经过估算,ZT企业价值被低估,同时本文指出了研究中存在的不足以及对未来的企业价值评估体系进行了展望。