随着各国老龄化现象的不断加深,以及金融市场的逐步完善,确定缴费型(DC型)养老金计划在社会保障体系中的地位越来越重要;同时,保费返还条款可以保障退休前发生死亡的参保人的权益;而养老金管理费用的制定与收取无论是对参保人、养老金管理者,还是社会保障体系的政策制定者,都具有重要的参考意义。基于上述背景,本文研究考虑管理费用时带有保费返还条款的DC型养老金计划的最优投资策略问题。本文推广了Luis(2016)部分的研究工作。假定养老金投资于一种无风险资产和一种风险资产,其中假设风险资产价格满足CEV模型。养老金管理者以每个参保人的终端财富期望效用最大化为目标。为了使研究更加符合实际,本文在模型中加入了保费返还条款,从而保护参保人的权益。一方面,考虑余额收费模式下,参保人分别具有CARA效用和CRRA效用时,对带有保费返还条款的DC型养老金的最优投资策略问题进行了研究。另一方面,考虑流量收费模式下,参保人分别具有CARA效用和CRRA效用时,对带有保费返还条款的DC型养老金的最优投资策略问题进行了研究。使用随机控制理论,本文得到了几种情形下的最优投资策略的闭式解,并在数值分析中分析了管理费用以及保费返还条款等重要参数对最优投资策略的影响。最后,本文研究了两种费率等价时的关系,并给出经济意义解释。