近几年来,人们对超前消费和网络购物的接受程度与日俱增,在此趋势下,许多公司将互联网与金融科技相结合,运用大数据处理与分析的技术开展互联网消费金融业务。为解决该业务所带来的融资问题,互联网消费金融公司积极开展资产证券化业务,在拓宽融资路径的同时降低融资成本。然而由于消费金融产品普遍具有小额、分散、同质化强的特点,传统静态池的资产证券化并不完全适用,因此,循环购买结构应运而生。采用这种交易结构设计,避免了传统静态池下的期限错配问题,为短期资产进行证券化提供了可能。但是与传统的静态池模式相比,循环购买型结构更为复杂,实现出表面临更大的困难。因此,对循环购买型资产证券化会计问题进行研究具有重要意义。本文回顾了国际会计准则、美国会计准则和中国会计准则对于特殊目的实体合并及金融资产终止确认的会计处理,以此为基础总结了循环购买型资产证券化的出表判断路径,主要是对合并、过手测试及风险与报酬转移测试的依次判断。然后针对资产证券化的终止确认和继续确认处理方式的财务影响进行分析,得出终止确认的处理方式有助于企业优化资产结构、改善资本结构,具有积极的财务影响,而继续确认的处理方式则由于本质是融资担保,无法对资本结构产生优化作用,但是所承担的税负压力相对较小。本文以京东白条17号作为研究案例主体,按照循环购买型资产证券化出表判断路径对其会计处理问题进行分析,根据披露的产品相关条款可以判断京东白条17号无法通过风险与报酬转移测试,京东世纪贸易保留了基础资产所有权上几乎所有风险和报酬,不符合“真实出售”的情况,应在资产负债表中继续确认,作为融资担保处理,将收到的对价确认为一项负债。本文还假设了京东白条17号实现出表的情况,总结了有助于出表的交易结构设计,包括不合并特殊目的实体、及时转付基础资产回款现金流、合理的风险自留及谨慎设置赎回或置换条款。此外,本文阐述了影响企业融资决策的因素包括企业发展规模与前景、盈利能力、资本结构等内部因素及经济环境、法律环境、行业因素等外部环境因素。然后将企业资产证券化与传统的股权融资和债权融资的优缺点及适用场景进行了对比,发现资产证券化的融资成本低,相较于股权融资不稀释控制权,相较于债权融资不占用发债额度,适用于企业整体信用较低但拥有可进行证券化的优质资产的情形。最后针对京东白条17号进行融资决策原因分析,阐述了京东选择资产证券化作为融资方式,并通过交易设计进行表内处理的原因,主要包括基础资产符合证券化条件、有利于提高资产流动性、融资成本低、融资金额和用途限制少、权衡出表与产品收益五方面原因。本文的分析过程、分析方法与分析结果,对于循环购买型资产证券化会计问题相关的理论与实践具有重要意义。首先,循环购买型资产证券化在实现终止确认的过程中存在一定困难,明确循环购买型资产证券化出表判断路径有利于规范出表行为;第二,京东白条17号在互联网消费金融资产证券化产品中具有典型性,分析与它相关的会计问题对于其他产品的相关问题研究有一定的借鉴作用,分析其交易结构及条款设计有助于总结出互联网消费金融产品常见的交易结构及条款设置对于特殊目的实体合并及终止确认问题的影响,为其他产品设计提供参考;第三,站在企业融资决策的角度对企业融资行为进行原因分析,有利于企业根据融资决策影响因素合理选择融资方式,在产品收益与资产证券化实现出表之间进行权衡;第四,交易结构和条款设计对于发行效果具有决定性的作用,总结影响出表的关键交易结构与条款有助于企业根据想要的发行效果进行产品设计。