创新是引领发展的第一动力,是建设现代化经济体系的战略支撑。如今,我国步入经济发展新常态的阶段,要转变发展方式、注重提质增效,创新驱动发展至关重要。众多文献表明,企业是科技创新的主体,其创新行为不仅是自身优势的重要来源,更是驱动一国经济增长,提升国际竞争实力的关键要素。探究科学有效的激励机制,鼓励企业进行技术创新是中国经济新常态下亟待研究和解决的重要问题。本文以内部激励对企业创新活动的影响为切入点,从创新投入、创新产出、创新效率多个角度探究股权激励的影响。本文以2006~2016年中国上市公司为样本,用研发投入衡量创新投入、专利申请数衡量创新产出,采取倾向得分匹配-双重差分法(PSM-DID),从多角度综合考察了股权激励对公司创新的影响。作为最常见的两种股权激励方式,股票期权和限制性股票在权利与义务对称性、禁售期和锁定期的规定、风险承担机制、惩罚与激励的对称性等方面存在明显差异;而高管和核心员工作为最为常见的股权激励对象,在创新活动中发挥着截然不同的作用:高管是决定创新方向的引领者,核心员工则是创新绩效的直接实现者。本文首先证实了股权激励对于公司创新的正向影响,在此基础上,进一步考察了针对不同对象的激励和采用不同方式的激励对研发支出、专利产出及创新效率三个维度的激励效果有何差异。结果发现:对高管进行激励能够鼓励其承担风险、增加研发支出,并且股票期权的效果优于限制性股票;对核心员工进行激励有助于鼓励其努力工作、增加专利产出,并且限制性股票的效果优于股票期权;对激励对象和方式进行交叉检验的结果表明,无论对高管还是核心员工实施股权激励均能够促进创新效率的提高,但是核心员工的效果更加显著。本文区分激励目标、方式、对象的研究解决了既定目标下针对不同对象的最优激励方式问题,为上市公司的股权激励方案设计提供了思路和理论支持;文章讨论了激励延伸的效果,证实了核心员工在创新活动中的重要性,有助于鼓励企业重视核心员工,充分发挥创新人才的作用。