世界各国银行不良资产处置经验表明,不良资产证券化可以加快不良资产的处置,提前回收现金从而防范与化解金融风险。随着我国国有商业银行改制、上市进度的加快与资本市改革的深化,不良资产证券化已经势在必行。资产池设计是我国商业银行不良资产证券化过程中重要环节之一。怎样对资产池进行设计,使其满足证券化的要求,成了我国商业不良资产证券化过程中的关键技术难点。 本文首先对不良资产证券化资产池设计的前提——不良资产证券化资产化的必要性和充分性进行论证,然后对不良资产证券化资产池设计理论进行了分析,接着对美国重组信托投资公司和韩国资产管理公司两个资产池设计案例进行了分析,得出可供我国借鉴的经验,最后在前述工作基础上提出了我国商业银行不良资产证券化资产池设计方案,并模拟一个资产池设计对该设计方案可行性和可操作性进行了论证。 该方案的主要内容如下:将进入不良资产进行分组,然后利用KMV资产组合模型对各组资产进行组合,求得一定预期收益率水平下的资产池最小风险组合;由资产管理公司把证券化业务与其它业务隔离或成立全资子公司作为SPV;从债券违约角度出发,建立最佳超额抵押模型,求解在满足不良资产证券化要求下的最低超额抵押率。