源自美国的次贷危机席卷全球市场,导致一批批企业破产倒闭,其中不乏一些经营管理良好的企业,因暂时性营运资金周转出现困难而破产。当外部环境出现重大不利变化时,市场容易出现过度清算行为。因此,本文在全球金融环境动荡变化背景下,基于财务松弛“预防不利环境变化”和“把握未预期机会”两大作用,引出企业保存财务松弛资源的必要性。而民营企业在市场竞争中,为缓解市场制度缺陷,会和政府构建一系列显性和隐性的政治关联。构建政治关联能够给民营企业带来政治便利,同时也需要承担政治成本。基于此,本文着重探讨高管政治关联对财务松弛水平和财务松弛价值的影响。本文系统性阐述了政治关联和财务松弛相关理论,在此基础上分析了高管政治关联对财务松弛影响的机理及政治关联影响财务松弛的路径。本文在财务松弛计量方面,采用单指标(现金松弛、债务松弛)和综合指标(综合的财务松弛)衡量样本企业财务松弛持有水平。选取2009-2012年连续四年存续的(样本期间被ST、ST*的企业除外)沪深两市民营上市企业,首先对样本进行描述性统计观察所选样本整体财务状况及政治关联程度,接着通过多元回归分析观察民营企业高管政治关联对财务松弛持有水平和财务松弛价值的影响。本文得到的研究结论如下：(1)有政治关联的民营企业比没有政治关联的民营企业现金松弛水平更低。(2)政治关联没有显著影响民营企业债务松弛持有水平。(3)有政治关联的民营企业比没有政治关联的民营企业综合财务松弛水平更低。(4)现金松弛能显著提高财务松弛价值,而负债松弛、综合财务松弛水平和财务松弛价值表现出负相关关系。(5)政治关联没有显著调节财务松弛水平对财务松弛价值的影响。